引論：我們?yōu)槟砹?篇國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資研究問(wèn)題范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

近年來(lái)，國(guó)家對(duì)中小企業(yè)陸續(xù)出臺(tái)了一些金融政策來(lái)鼓勵(lì)和扶持其發(fā)展，力圖構(gòu)建中國(guó)特色的多元化的中小企業(yè)融資體系。2013年12月，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式擴(kuò)大至全國(guó)范圍，為廣大中小企業(yè)走向資本市場(chǎng)提供了新的出路；2015年，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》提出進(jìn)一步拓寬中小企業(yè)融資渠道、完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系、發(fā)揮信用信息服務(wù)在中小企業(yè)融資中的作用等五個(gè)方面對(duì)“切實(shí)緩解中小企業(yè)融資困難”進(jìn)行了政策指導(dǎo)。在各方的關(guān)注和推進(jìn)中，我國(guó)中小企業(yè)融資難得到了一定程度的緩解，然而，受限于自身資產(chǎn)有限、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱且資信水平偏低、融資信息不充分等共性問(wèn)題，國(guó)內(nèi)90%以上的中小企業(yè)依然無(wú)法獲得匹配其發(fā)展的融資。本文對(duì)國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的內(nèi)外部融資狀況進(jìn)行深入分析，通過(guò)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的中小企業(yè)融資進(jìn)行借鑒，從而啟發(fā)完善我國(guó)中小企業(yè)融資體系的對(duì)策。

一、國(guó)外中小企業(yè)融資體系的借鑒

發(fā)達(dá)國(guó)家同樣存在中小經(jīng)濟(jì)個(gè)體融資的問(wèn)題，但其市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步較早，很早就有意識(shí)地發(fā)展符合本國(guó)特色的中小企業(yè)融資體系，在解決中小企業(yè)融資問(wèn)題上有不少經(jīng)驗(yàn)可供借鑒。

（一）美國(guó)中小企業(yè)融資體系特點(diǎn)

作為世界及時(shí)大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)目前約有2800萬(wàn)家中小企業(yè)，約占美國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%，提供了美國(guó)私營(yíng)企業(yè)50%以上的就業(yè)機(jī)會(huì)、65%的新增就業(yè)崗位，創(chuàng)造了50%以上的非農(nóng)GDP貢獻(xiàn)，占到美國(guó)出口總收入的35%。美國(guó)的中小企業(yè)有很強(qiáng)的創(chuàng)新能力，據(jù)不統(tǒng)計(jì)，半數(shù)以上的創(chuàng)新發(fā)明是在中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)的，其人均發(fā)明創(chuàng)造是大企業(yè)的兩倍，美國(guó)的高技術(shù)公司在起步階段通常都是中小企業(yè)，包括著名的微軟、Facebook、WhatsAPP等。因此美國(guó)從政府層面在法律上對(duì)中小企業(yè)融資和發(fā)展提供了完善的保障，在1953年通過(guò)了《小企業(yè)法案》，1958年通過(guò)了《小企業(yè)投資法》，1964年通過(guò)了《機(jī)會(huì)均等法》，1980年通過(guò)了《小企業(yè)經(jīng)濟(jì)政策法》。除一系列法律法案之外，美國(guó)對(duì)應(yīng)于中小企業(yè)融資也有健全的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，如小企業(yè)管理局（SBA）、小企業(yè)投資公司（SBIC）和進(jìn)出口銀行（Ex-Im）。小企業(yè)管理局可為小企業(yè)提供指導(dǎo)、咨詢、培訓(xùn)等服務(wù)，并且小企業(yè)管理局經(jīng)過(guò)美國(guó)國(guó)會(huì)授權(quán)，可以向中小企業(yè)提供直接貸款、協(xié)調(diào)貸款、擔(dān)保貸款等不同形式的貸款服務(wù)。其中擔(dān)保貸款是在企業(yè)無(wú)法取得直接貸款和協(xié)調(diào)貸款時(shí)，由小企業(yè)管理局直接發(fā)放的貸款，較高限額為15萬(wàn)美元，貸款利率低于同期市場(chǎng)利率。除此之外，中小企業(yè)管理局還向遭受自然災(zāi)害的中小企業(yè)提供使那些經(jīng)營(yíng)狀況良好的受災(zāi)企業(yè)得以重建的自然災(zāi)害貸款。美國(guó)Ex-Im主要通過(guò)提供出口信用保險(xiǎn)、流動(dòng)性資金擔(dān)保和直接貸款三種形式，支持小企業(yè)出口業(yè)務(wù)。與商業(yè)貸款平行的融資渠道還包括企業(yè)內(nèi)源融資和廣泛的風(fēng)險(xiǎn)投資。美國(guó)中小企業(yè)的內(nèi)源融資占到總?cè)谫Y比例的50%左右，自2008金融危機(jī)之后，天使投資和VC、PE都在復(fù)蘇，2014年美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資共交易4356筆，交易額高達(dá)480億美元，創(chuàng)立了自2000年以來(lái)的較高水平。2014年上半年，共有30270個(gè)項(xiàng)目獲得天使投資，投資額達(dá)到101億美元。眾多的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和專業(yè)天使投資人對(duì)中小企業(yè)的資金推動(dòng)起到了不容忽視的作用。另外，新型的眾籌方式也被引入到股權(quán)投資領(lǐng)域。2013年美國(guó)的眾籌平臺(tái)數(shù)量接近350個(gè)，位居世界及時(shí)。2015年3月，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）宣布喬布斯法案具有監(jiān)管變革意義的第四條，允許成長(zhǎng)型企業(yè)可以采用小型首次公開募股的方式從非認(rèn)可的投資者中募集高達(dá)5000萬(wàn)美元的資金，這就為非認(rèn)可的投資者進(jìn)行股權(quán)投資提供了明確的法律保障?？傮w而言，美國(guó)中小企業(yè)融資呈現(xiàn)了結(jié)構(gòu)多元、市場(chǎng)主導(dǎo)的特點(diǎn)。盡管傳統(tǒng)融資模式仍然占據(jù)著主導(dǎo)地位，但新興融資方式呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)后勁，這也符合美國(guó)在金融創(chuàng)新上的引領(lǐng)地位。

（二）日本中小企業(yè)融資體系特點(diǎn)

相較于美國(guó)的金融創(chuàng)新和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自由導(dǎo)向，日本在政府的干預(yù)下，成立了一批服務(wù)中小企業(yè)融資的金融機(jī)構(gòu)，并在長(zhǎng)期鞏固發(fā)展中，形成了間接融資為主的體系。從1937年開始，日本政府陸續(xù)建立了中小企業(yè)金融公庫(kù)、工商組合中央公庫(kù)、中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)，這三個(gè)金融機(jī)構(gòu)由日本政府直接控制，通過(guò)財(cái)政資金向中小企業(yè)發(fā)放低利率、期限長(zhǎng)、信用擔(dān)保要求低的貸款，這就大大緩解了日本中小企業(yè)融資難的局面。在解決中小企業(yè)信用低的問(wèn)題上，日本政府與銀行共同成立了中小企業(yè)信用擔(dān)保公司，當(dāng)中小企業(yè)無(wú)法償還商業(yè)貸款時(shí)，企業(yè)可從中小企業(yè)信用保險(xiǎn)金庫(kù)中領(lǐng)取應(yīng)償還金額的70%~80%以償還貸款，這是依托于日本政府從20世紀(jì)50年代以來(lái)建立的中央和地方兩級(jí)信用擔(dān)保機(jī)制實(shí)施的。這種保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)的兩級(jí)機(jī)制，既使得資金來(lái)源可以市場(chǎng)化、多樣化，形成資金規(guī)模的高效運(yùn)作，同時(shí)也分散了擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了信用保障協(xié)會(huì)的擔(dān)保能力。另外，日本為了保護(hù)和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展還成立了一系列以中央政府為主導(dǎo)、地方政府為基礎(chǔ)、民間團(tuán)體為補(bǔ)充的中小企業(yè)行政管理機(jī)構(gòu)，比如1948年成立的中小企業(yè)廳、危機(jī)應(yīng)對(duì)事業(yè)部等。

二、我國(guó)中小企業(yè)融資體系和現(xiàn)階段面臨問(wèn)題

企業(yè)融資是指企業(yè)作為融資活動(dòng)主體，從自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展策略的需要，通過(guò)一定的渠道和方式籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。融資是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的首要任務(wù)，無(wú)論是在新公司成立初期還是持續(xù)發(fā)展壯大階段，融資問(wèn)題都貫穿始終。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)融資的方式總的說(shuō)來(lái)分為兩種：一是內(nèi)源融資，即將自己的積累可供使用資金轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。另一種是外生融資，是指企業(yè)外部投資人或投資機(jī)構(gòu)處獲得資金，外生融資又可分為直接融資和間接融資。中小企業(yè)在創(chuàng)建初期，由于自身的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、信用有限，通常只能依靠?jī)?nèi)源性融資作為融資活動(dòng)的開端，隨著生產(chǎn)擴(kuò)大，會(huì)轉(zhuǎn)而向外部尋求資金和資源對(duì)接。對(duì)廣大中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，以銀行貸款為主的間接融資是最廣泛、最基本的資金來(lái)源，也是中小企業(yè)融資的最重要方式。但是，銀行大部分是抵押擔(dān)保貸款，中小企業(yè)能用于擔(dān)保的資產(chǎn)包括應(yīng)收賬款、存貨、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等都很有限，難以順利獲得金融機(jī)構(gòu)貸款。此外信托公司、租賃公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)也承擔(dān)了更為靈活的資金供給方式，但鑒于中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)都要高于大型企業(yè)，此類機(jī)構(gòu)在進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估時(shí)對(duì)投資的安全性要求也非常嚴(yán)格。在直接融資方面，中小企業(yè)集合票據(jù)和中小企業(yè)私募債通常要求追加政府擔(dān)保或企業(yè)資產(chǎn)擔(dān)保，且在信用體系不健全市場(chǎng)下違約事件頻發(fā)，即使票面利率比公司債更高也鮮有人問(wèn)津。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)的關(guān)注集中在互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、先進(jìn)裝備等高科技領(lǐng)域，大批傳統(tǒng)型、制造型中小企業(yè)依舊難以得到資本青睞，二級(jí)市場(chǎng)交易量長(zhǎng)期低迷，新三板市場(chǎng)在過(guò)了擴(kuò)容的繁榮期后陷入了流動(dòng)性困局，這些使得股權(quán)融資的渠道對(duì)中小企業(yè)也并未敞開大門。而民間借貸除了融資成本高企，也不受企業(yè)破產(chǎn)等相關(guān)法規(guī)的保護(hù)，使得中小企業(yè)或企業(yè)主作為融資主體往往被逼上絕路，不應(yīng)當(dāng)作為正常經(jīng)營(yíng)融資的有益補(bǔ)充。從問(wèn)題根源分析，中小企業(yè)的融資難是由諸多內(nèi)外和長(zhǎng)期積累的原因?qū)е碌模饕款i在于：及時(shí)，中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，公司制度不完善，經(jīng)營(yíng)狀況不透明，創(chuàng)新能力不足。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)欠缺，往往過(guò)度追求企業(yè)的規(guī)模和影響力而盲目擴(kuò)張，對(duì)于融資的認(rèn)識(shí)不足，也缺乏專業(yè)的管理人員對(duì)企業(yè)資金募集和使用、財(cái)務(wù)稅務(wù)債務(wù)等方面進(jìn)行合理規(guī)劃和運(yùn)作。第二，金融機(jī)構(gòu)主要是商業(yè)銀行，對(duì)中小企業(yè)信貸投放的評(píng)價(jià)維度無(wú)法脫離“主體資質(zhì)評(píng)級(jí)、擔(dān)保物價(jià)值評(píng)判、還款來(lái)源評(píng)判”等中小企業(yè)難以滿足的硬性指標(biāo)。我國(guó)中小企業(yè)并未構(gòu)建起有效多元的信用評(píng)價(jià)體系，這在客觀上形成了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)歧視，要求銀行承擔(dān)起對(duì)中小企業(yè)或是新興產(chǎn)業(yè)扶持的功能也是不現(xiàn)實(shí)的。除商業(yè)銀行外，信用擔(dān)保、融資租賃、私營(yíng)信貸等機(jī)構(gòu)缺乏服務(wù)于中小企業(yè)的產(chǎn)品。第三，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的水平參差不齊。中小企業(yè)在融資發(fā)展中需要得到會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、稅務(wù)規(guī)劃、券商、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、財(cái)經(jīng)公關(guān)等一系列中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)，而不少該類服務(wù)型機(jī)構(gòu)從自身利益出發(fā)，使得中小企業(yè)與市場(chǎng)之間信息不對(duì)稱的問(wèn)題更加嚴(yán)重，甚至存在非專業(yè)中介機(jī)構(gòu)以協(xié)助企業(yè)掛牌融資為名，胡亂指導(dǎo)企業(yè)改制參與地方性交易平臺(tái)，為后續(xù)資本運(yùn)作造成硬傷的情況發(fā)生。

三、我國(guó)中小企業(yè)歷史沿革及現(xiàn)狀

中小企業(yè)（SmallandMediumSizedEnterprises），又稱中小型企業(yè)或中小企，它是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比在人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)規(guī)模上都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。各國(guó)一般以企業(yè)所有權(quán)集中程度、自主經(jīng)營(yíng)程度、管理方式和在本行業(yè)所處地位等為標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)中小企業(yè)作定性分析。2011年6月18日，工業(yè)和信息化部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》，規(guī)定了各行業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)，改革開放以來(lái)，隨著社會(huì)生產(chǎn)力和社會(huì)需求的釋放，中小企業(yè)普遍得到快速發(fā)展，截至2015年末，全國(guó)工商登記中小企業(yè)超過(guò)2000萬(wàn)家，個(gè)體工商戶超過(guò)5400萬(wàn)戶，提供了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，占到我國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.7%。早期的中小企業(yè)主更多的是順應(yīng)時(shí)代潮流、挖掘社會(huì)需求，吸納組織農(nóng)村富余勞動(dòng)力進(jìn)行生產(chǎn)，融資問(wèn)題并未顯現(xiàn)。邁入21世紀(jì)后，海外勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移完畢，人口紅利逐漸喪失，相對(duì)于社會(huì)總產(chǎn)能來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)容量已趨于飽和，中小企業(yè)主體之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，為了獲得生存和擴(kuò)大發(fā)展的機(jī)會(huì)，中小企業(yè)紛紛尋求資本市場(chǎng)的支持，而中小企業(yè)普遍不符合銀行等主流金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制要求，缺乏可支持其借貸的資產(chǎn)和信用，融資難問(wèn)題日益凸現(xiàn)。根據(jù)相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)90%以上的中小企業(yè)融資需求難以得到有效滿足，約30%的企業(yè)因資金不足而難以為繼。如何協(xié)助中小企業(yè)突破融資困境成為我國(guó)構(gòu)建有活力的多層次市場(chǎng)最不容忽視的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。四、完善我國(guó)中小企業(yè)融資體系的對(duì)策政府在完善中小企業(yè)融資體系的過(guò)程中應(yīng)當(dāng)起到積極的引導(dǎo)作用，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的立法，通過(guò)法律手段去保護(hù)中小企業(yè)的合法權(quán)益，同時(shí)逐步建立完善全社會(huì)范圍的個(gè)人和企業(yè)信用體系，設(shè)立專門服務(wù)于中小企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)，優(yōu)化政策性金融支持的現(xiàn)有體系，為中小企業(yè)融資保駕護(hù)航。

（一）構(gòu)建多元化的間接融資體系

目前我國(guó)商業(yè)銀行是對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款的主體，四大國(guó)有銀行應(yīng)對(duì)信貸政策、企業(yè)信用評(píng)級(jí)等進(jìn)行適應(yīng)形勢(shì)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，審批權(quán)限應(yīng)當(dāng)考慮根據(jù)各地區(qū)產(chǎn)業(yè)集聚的情況，對(duì)承擔(dān)中小企業(yè)貸款的業(yè)務(wù)部門進(jìn)行創(chuàng)新和發(fā)展，將企業(yè)貸款審批權(quán)限進(jìn)行適當(dāng)下放和靈活配置，簡(jiǎn)化審批手續(xù)，提高對(duì)中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的關(guān)注度。城市商業(yè)銀行要繼續(xù)發(fā)揮與中小企業(yè)對(duì)接功能，積極開展金融服務(wù)創(chuàng)新，對(duì)傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)使用新技術(shù)、新方法，提高效率以減少企業(yè)融資的時(shí)間成本；開發(fā)面向中小企業(yè)的融資租賃業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)等。

（二）構(gòu)建多層次的直接融資體系

在直接融資渠道上，風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)被大力引導(dǎo)和發(fā)展。鼓勵(lì)早期投資和長(zhǎng)期投資，積極引導(dǎo)各類私募股權(quán)投資基金投資中小企業(yè)。同時(shí)以財(cái)政、社?；馂橹黧w的國(guó)家資金也應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮引導(dǎo)作用，考慮借鑒美國(guó)、日本的經(jīng)驗(yàn)，成立專門面向中小企業(yè)的投資公司，由政府、銀行、社會(huì)共同出資，為中小企業(yè)提供定向貸款、信托、投資和咨詢。參照美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)、意大利的“本地證券市場(chǎng)”，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板對(duì)上市公司的要求還是側(cè)重于規(guī)模和利潤(rùn)，其標(biāo)準(zhǔn)和制度建設(shè)有待持續(xù)完善。新三板市場(chǎng)雖然很大程度上完成了對(duì)中小企業(yè)規(guī)范性的梳理篩選，但其對(duì)中小企業(yè)的融資和再融資功能有待進(jìn)一步打開，市場(chǎng)的流動(dòng)性亟待加強(qiáng)。探索區(qū)域性交易所的建設(shè)，使其成為中小企業(yè)通向深交所、上交所的橋梁。企業(yè)債券、企業(yè)集合票據(jù)集合信托、短期融資等產(chǎn)品也需要不斷豐富。對(duì)民間融資的形式，不應(yīng)一概否定，而應(yīng)通過(guò)對(duì)其法律地位的明確限定，加強(qiáng)監(jiān)督管理引導(dǎo)，規(guī)范經(jīng)營(yíng)發(fā)展，使其成為中小企業(yè)銀行貸款的有益補(bǔ)充，逐步推進(jìn)民間借貸利率的市場(chǎng)化和陽(yáng)光化，將民間資本合理融入到地方金融機(jī)構(gòu)的改組中。

（三）創(chuàng)新金融的發(fā)展模式

隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的迅速發(fā)展和行業(yè)普及，線上融資貸款、股權(quán)眾籌等形式也成為中小企業(yè)融資的新興渠道。線上貸款評(píng)估、線上線下集約服務(wù)給中小企業(yè)打開了一條高效、暢通、透明的貸款綠色通道，極大地節(jié)省了融資成本。股權(quán)眾籌與傳統(tǒng)融資方式相比更為開放，鼓勵(lì)中小企業(yè)將企業(yè)信息公開披露并整合上下游打造利益共同體，吸引資本直接進(jìn)入。金融大數(shù)據(jù)和云處理技術(shù)也將在搭建企業(yè)信用體系等方面發(fā)揮巨大作用，從而完善中小企業(yè)融資時(shí)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)的相互融合。

五、基本結(jié)論

綜上所述，無(wú)論是以政府干預(yù)發(fā)揮作用為主，還是更多依靠市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自身的調(diào)節(jié)和活躍能力，我國(guó)的中小企業(yè)要想突破融資瓶頸，都必須實(shí)現(xiàn)內(nèi)外環(huán)境的共同改善。從微觀上加強(qiáng)自身的內(nèi)部建設(shè)，按照現(xiàn)代企業(yè)制度提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和商業(yè)信用；從中觀上與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)保持同步，增強(qiáng)在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)能力和融資關(guān)注度；宏觀上充分利用好面向中小企業(yè)的法律法規(guī)、資金政策。構(gòu)建中國(guó)特色的多元化的中小企業(yè)融資體系需要時(shí)間的檢驗(yàn)和積累，需要不斷優(yōu)化以期更好地適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律。