引論：我們?yōu)槟砹?3篇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)量化范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫(xiě)作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

1.現(xiàn)金流在識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的作用

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)蘊(yùn)藏在資金運(yùn)動(dòng)的全過(guò)程，而現(xiàn)金流為發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中存在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和籌資風(fēng)險(xiǎn)提供了有用的信息?，F(xiàn)金流能夠確定一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)流動(dòng)性狀況的變化，現(xiàn)金被稱為企業(yè)的“生命之血”。企業(yè)間在日常結(jié)算中通常只接受現(xiàn)金，因此一個(gè)企業(yè)是否擁有充足的流動(dòng)性資源用以支付到期債務(wù)是至關(guān)重要的，如果企業(yè)不能維持一個(gè)適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性水平，則企業(yè)可能面臨災(zāi)難性后果。

2.利用現(xiàn)金流識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)注意的問(wèn)題

利用現(xiàn)金流識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，主要是通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行相關(guān)指標(biāo)的有效分析，將現(xiàn)金流量表上的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成為有用的信息。在進(jìn)行現(xiàn)金流量表分析時(shí)，還應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表對(duì)整個(gè)報(bào)表體系進(jìn)行完整分析，通過(guò)結(jié)構(gòu)分析與比率分析相結(jié)合、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表相結(jié)合，從整體上識(shí)別企業(yè)可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)企業(yè)造成的危害。

2.1結(jié)構(gòu)分析與比率分析相結(jié)合

在利用現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別時(shí)，應(yīng)注意結(jié)構(gòu)分析與比率分析相結(jié)合，通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)的分析，可以了解企業(yè)現(xiàn)金流入的具體來(lái)源和現(xiàn)金流出的具體方向，從而通過(guò)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)合理與否來(lái)識(shí)別企業(yè)是否存在風(fēng)險(xiǎn)。比率分析法是財(cái)報(bào)分析中經(jīng)常運(yùn)用的方法。在利用現(xiàn)金流識(shí)別企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)選擇有代表性的指標(biāo)，并將定性法與比率法、結(jié)構(gòu)分析法等相結(jié)合，才能更為準(zhǔn)確識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。

2.2現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表分析相結(jié)合

資產(chǎn)負(fù)債表是總括反映企業(yè)在某一特定時(shí)點(diǎn)全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的報(bào)表，表明企業(yè)從成立之日到該時(shí)點(diǎn)為止的累計(jì)財(cái)富有多少。利潤(rùn)表是總括反映企業(yè)在一段時(shí)期的利潤(rùn)或虧損的報(bào)表，表明在這一段時(shí)期內(nèi)企業(yè)創(chuàng)造出了多少財(cái)富?，F(xiàn)金流量表是企業(yè)某一段時(shí)期現(xiàn)金收取情況與現(xiàn)金支付情況的一個(gè)總結(jié)性報(bào)表，表明企業(yè)的現(xiàn)金是如何來(lái)又如何花出去的?，F(xiàn)金流量表是連接資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的紐帶，利用現(xiàn)金流識(shí)別企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，只分析現(xiàn)金流量表中的信息并不全面。因此，應(yīng)把現(xiàn)金流量表內(nèi)的信息與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表相結(jié)合進(jìn)行分析，這樣才能得到更重要的關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的信息，從而準(zhǔn)確識(shí)別企業(yè)可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.現(xiàn)金流識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的量化分析

要通過(guò)現(xiàn)金流來(lái)判斷企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中是否存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不僅要從現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)分析，還要將現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、損益表等結(jié)合起來(lái)，通過(guò)相關(guān)指標(biāo)體系的比率分析，了解企業(yè)的償債能力風(fēng)險(xiǎn)、支付能力風(fēng)險(xiǎn)以及未來(lái)現(xiàn)金流量能力風(fēng)險(xiǎn)等，從而識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的大小。下面以一個(gè)上市公司的比較現(xiàn)金流量表為主，并結(jié)合比較資產(chǎn)負(fù)債表和比較利潤(rùn)表，通過(guò)總體分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析方法，預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)該上市企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。

3.1總體分析

通常在比率之前，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行概覽以發(fā)現(xiàn)其明顯的信息是很有幫助的。通常會(huì)看到財(cái)務(wù)比率不易識(shí)別的一些問(wèn)題。

3.1.1現(xiàn)金流總體分析

一般情況下，處于正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響應(yīng)占的較大比重。因?yàn)槠髽I(yè)的購(gòu)、產(chǎn)、銷(xiāo)活動(dòng)是引起其現(xiàn)金流量變化的主要原因，作為一個(gè)健康運(yùn)轉(zhuǎn)的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)當(dāng)是現(xiàn)金流量的主要來(lái)源。其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正數(shù)，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是正負(fù)相間的。通過(guò)對(duì)表1的概覽可以發(fā)現(xiàn)以下問(wèn)題：

第一、從表1中可以看出，2010年度該企業(yè)“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量>流出量”，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為80，184，474元；“投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量

第二、銷(xiāo)售商品收到現(xiàn)金的減少。

銷(xiāo)售商品、勞務(wù)收到的現(xiàn)金從2009年的722，264，650元下降到 2010年的313，680，967元，下降了56%；與此對(duì)應(yīng)的是購(gòu)買(mǎi)商品、勞務(wù)支付的現(xiàn)金也由2009年的528，118，091元下降到2010年的233，302，069元，下降了56%；從而使得該企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流入下降61%。這說(shuō)明企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)在萎縮或者正在進(jìn)行產(chǎn)品調(diào)整。如果這種狀況不盡快改善的話，償債風(fēng)險(xiǎn)隨之加大。

第三、用于購(gòu)置固定資產(chǎn)資金的減少。

用于購(gòu)置固定資產(chǎn)資金從2009年的271，931，479元下降到 2010年的12，449，735元，下降幅度高達(dá)95%。造成的原因可能是主營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整失敗，也可能是由于不能及時(shí)籌集到所需要的資金而導(dǎo)致其于擴(kuò)充生產(chǎn)能力的步伐放緩。如果企業(yè)的舉債能力下降，又不能產(chǎn)生更多的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，將面臨財(cái)務(wù)困難。

第四、舉債能力的下降。

企業(yè)借款收到的現(xiàn)金從2009年的231，537，650元下降到 2010年的81，600，000元，下降幅度高達(dá)65%。分配股利、利潤(rùn)或償還利息支付現(xiàn)金從2009年的15，405，031元上升到19，743，979元，上升了26%。表明企業(yè)有大量的到期債務(wù)要償還，但借款能力卻又大幅下降。而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流入也在下降，不足以用來(lái)償還巨大的債務(wù)額，企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.2現(xiàn)金流的流入流出分析

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：該企業(yè)2009年和2010年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量分別為911，347，250元、415，708，209元，現(xiàn)金流出量為706，450，423元、335，523，735元，流入流出比為1.29和1.24，該比值大于1，說(shuō)明1元的現(xiàn)金流出可以換回1.29元和1.24元的現(xiàn)金流入，可以維持日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，還可以償還債務(wù)。但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量和流出量都同比率大幅下降，分別降了54%和53%，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況令人擔(dān)憂，這勢(shì)必影響企業(yè)的償債能力。

投資活動(dòng)：該企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量從2009年為231，537，650元下降到2010年為12，449，735元，降幅達(dá)95%。表明該企業(yè)正在擴(kuò)充生產(chǎn)能力，但又沒(méi)有足夠的資金來(lái)源。

籌資活動(dòng)：籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量為81，600，000元，現(xiàn)金流出量為118，748，299元，流入流出比為0.69，表明企業(yè)還款明顯大于借款，而籌資活動(dòng)中的現(xiàn)金流入全部為舉債所得，這也說(shuō)明企業(yè)在借新債還舊債。但企業(yè)的舉債能力在下降，降幅為65%。因此，該企業(yè)面臨的償債壓力非常大，潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也非常大。

通過(guò)以上分析可以看出，雖然該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠產(chǎn)生正的現(xiàn)金流，但相對(duì)于該企業(yè)短期借款213，820，983元、應(yīng)付票據(jù)20，000，000元和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債額157，000，000元來(lái)講，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠產(chǎn)生正的現(xiàn)金流不足以用來(lái)償還即將到期的債務(wù)。需借新債還舊債，如果舉債后企業(yè)能及時(shí)提高創(chuàng)造現(xiàn)金的能力以及按時(shí)償還到期債務(wù)的話，可保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)始終處于正常經(jīng)營(yíng)軌道。否則，企將承受非常大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.3利潤(rùn)分析

企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入從2009年的 781，501，136元下降到2008年的230，749，331元，從而導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降6.33倍，即從2009年的 20，428，296元下降到2010年的-108，968，520元。利潤(rùn)的大幅下滑，也說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，如不積極措施降低成本，提高市場(chǎng)占有率，經(jīng)營(yíng)前景將令人憂慮。因此，2010年度經(jīng)營(yíng)者不僅沒(méi)有為企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富，由于經(jīng)營(yíng)不善還侵蝕了企業(yè)的所有者權(quán)益。導(dǎo)致所有者權(quán)益從2009年的401，854，250元驟降到2010年的144，944，843元，降幅高達(dá)64%，債權(quán)人提供資金的安全程度降低。

3.2根據(jù)比率分析識(shí)別企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

3.2.1短期償債能力風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

短期償債能力是企業(yè)償付下一年到的流動(dòng)負(fù)債的能力，是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健康的重要標(biāo)志。

（1）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債。

該指標(biāo)說(shuō)明企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來(lái)償還現(xiàn)時(shí)債務(wù)的能力。這個(gè)比率越大，則說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，反之，則表明企業(yè)短期償債能力越差。

2009年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 =204，896，827÷1，014，835，656= 0.20

2010年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 = 80，184，474÷1，384，152，406 = 0.06

該比值兩年都小于1，而2010年這一指標(biāo)進(jìn)一步下滑，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值1.182，說(shuō)明本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不足以償付企業(yè)到期的流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的償債能力下降，只能借新債還舊債，長(zhǎng)期如此的話將導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇。

（2）現(xiàn)金到期債務(wù)比

現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷本期到期債務(wù)

本期到期的債務(wù)是指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)、短期借款、應(yīng)付票據(jù)。因這幾種債務(wù)通常是不能延期的，必須如期、如數(shù)償還。該指標(biāo)用來(lái)衡量企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來(lái)償還現(xiàn)時(shí)債務(wù)的能力。

2009年現(xiàn)金到期債務(wù)比=204，896，827÷231，225，303 = 0.89

2010年現(xiàn)金到期債務(wù)比=80，184，474

÷（157，000，000 +213，820，983+157，000，000）

=0.15

該比值兩年同樣都小于1，而2010年這一指標(biāo)也進(jìn)一步下滑，由0.89降為0.15，說(shuō)明企業(yè)為了償還到期債務(wù)必須舉借新債，如果企業(yè)不進(jìn)一步提高獲取經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金能力，長(zhǎng)期借舊還新，企業(yè)將負(fù)債經(jīng)營(yíng)，這將嚴(yán)重影響企業(yè)的再籌資能力，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率=期末現(xiàn)金余額÷流動(dòng)負(fù)債

由于流動(dòng)負(fù)債期限短（不超過(guò)一年），很快就需要用現(xiàn)金來(lái)償還，如果企業(yè)手中沒(méi)有一定量的現(xiàn)金儲(chǔ)備，在債務(wù)到期時(shí)就容易出現(xiàn)問(wèn)題。

2009年現(xiàn)金比率=1，547，941÷1，014，835，656 = 0.002

2010年現(xiàn)金比率=32，134，381÷1，384，152，406 = 0.023

可以看出，該企業(yè)此比率2008年也未能得到有效改善，僅為0.023，也低于行業(yè)平均值0.311。企業(yè)每100元的即期償還債務(wù)只有2.30元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)非常大。

3.2.2長(zhǎng)期償債能力風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

長(zhǎng)期償債能力主要從保持合理的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，來(lái)分析企業(yè)償付長(zhǎng)期負(fù)債到期本息的能力。

（1）資產(chǎn)負(fù)債率：是企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，該指標(biāo)反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多大比例是通過(guò)借款籌集的以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

資產(chǎn)負(fù)債率=資產(chǎn)負(fù)債率÷資產(chǎn)總額

2009年負(fù)債率=1，348，543，763÷1，750，398，013=77%

2010年負(fù)債率=1，587，982，084÷1，732，926，927=91.6%

與2009年相比債權(quán)人收回本息的風(fēng)險(xiǎn)巨大，由于2010年企業(yè)的負(fù)債率高達(dá)91.6%，而且企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也不好，表明企業(yè)資金實(shí)力不能保證償債的安全，財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮負(fù)面作用，導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。從上面的總體分析可以看出，由于負(fù)債比率的上升，企業(yè)的再籌資能力已經(jīng)受到非常大的影響。

（2）股東權(quán)益比率：是指股東權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率。該指標(biāo)反映企業(yè)全部資產(chǎn)中所有者投入了多少。比值越大，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。

股東權(quán)益比率 = 股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額

2009年股東權(quán)益比率

=401，854，250÷1，750，398，013=22.96%

2010年股東權(quán)益比率

=144，944，843÷1，732，926，927=8.36%

通過(guò)股東權(quán)益比率也可以看出，每100元資產(chǎn)中投資人提供的資金從22.96元降為8.36元。因此，2010年債權(quán)人提供資金的安全程度進(jìn)一步降低。

（3）負(fù)債權(quán)益比率：又稱產(chǎn)權(quán)比率，該指標(biāo)反映所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。是從另一個(gè)角度反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。

負(fù)債權(quán)益比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益

2009年負(fù)債權(quán)益比率

=1，348，543，763÷401，854，250=3.35

2010年負(fù)債權(quán)益比率

=1，587，982，084÷144，944，843=10.95

通過(guò)該比率可以看出，與資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率兩個(gè)指標(biāo)得出同樣的結(jié)論，2008年投資人權(quán)益對(duì)債權(quán)人提供資金的安全程度進(jìn)一步降低。

總之，通過(guò)以上比例的對(duì)比分析可以看出，不管采用那個(gè)指標(biāo)分析都說(shuō)明企業(yè)的償債能力很弱，面臨巨大的償債壓力，存在不能償還到期債務(wù)的較大風(fēng)險(xiǎn)。

3.2.3支付能力風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

（1）每股現(xiàn)金流量：該指標(biāo)反映企業(yè)利用權(quán)益資本獲得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量的能力。

每股現(xiàn)金流量=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量一優(yōu)先股股利） ÷流通在外的普通股股數(shù)

2009年每股現(xiàn)金流量

=204，896，827÷287，399，500 = 0.713

2010年每股現(xiàn)金流量

=80，184，474÷287，399，500 = 0.279

可以看出該企業(yè)股利支付能力較弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)。

（2）現(xiàn)金流量資本支出比率：該指標(biāo)用來(lái)衡量由企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量滿足資本性支出需求的程度。

現(xiàn)金流量資本支出比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量÷固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)增加額

2009年現(xiàn)金流量資本支出比率=204，896，827÷271，931，479=0.75

2010年現(xiàn)金流量資本支出比率

=80，184，474÷12，449，735=6.44

2010年度此指標(biāo)值大于1，說(shuō)明增加的長(zhǎng)期資產(chǎn)可以由企業(yè)自身的資金解決。但該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流卻由204，896，827元降至80，184，474元，說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金能力消弱。而且通過(guò)對(duì)償債能力的分析可知，該企業(yè)即期要償還的債務(wù)額高達(dá)1，384，152，406元，因此，對(duì)該企業(yè)的管理者來(lái)講，當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量滿足了經(jīng)營(yíng)所需時(shí)，余下的部分應(yīng)首先用于償還債務(wù)。

3.2.4未來(lái)現(xiàn)金流量能力風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量能力的分析主要采用的是趨勢(shì)分析法，通過(guò)對(duì)企業(yè)不同時(shí)期的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，可以揭示企業(yè)在財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果方面是得到了改善還是繼續(xù)惡化，另外還可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量的走向，從而有效的防范和控制企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。本文采用的是現(xiàn)金流環(huán)比分析

現(xiàn)金流環(huán)比增長(zhǎng)率=（本期實(shí)際數(shù)-上期實(shí)際數(shù)）÷上期實(shí)際數(shù)

環(huán)比式比率趨勢(shì)分析是指以環(huán)比增長(zhǎng)率為依據(jù)觀察指標(biāo)變動(dòng)趨勢(shì)，直觀地分析未來(lái)現(xiàn)金流量的發(fā)展趨勢(shì)。

① 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流環(huán)比增長(zhǎng)率=（80，184，474 -204，896，827）÷204，896，827 = -0.60

② 投資活動(dòng)現(xiàn)金流環(huán)比增長(zhǎng)率=[-12，449，735-（-271，731，478）]÷（-271，731，478）= -0.95

③ 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流環(huán)比增長(zhǎng)率=[-37，148，299-（67，532，585）]÷（67，532，585）= -1.55

通過(guò)計(jì)算可以看出，該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流比2009年下降了60%，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)出了問(wèn)題，如果不及時(shí)改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，提高經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的現(xiàn)金生產(chǎn)能力，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流將不能保證日常經(jīng)營(yíng)和償還債務(wù)的需要，將面臨非常大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；由于經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)創(chuàng)造的現(xiàn)金流不足，導(dǎo)致企業(yè)投資放緩；由于經(jīng)營(yíng)狀況的不佳，企業(yè)的舉債能力較2009年下降了155%。加劇了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

總之，通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表及損益表的綜合分析可以看出，該上市企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況不盡如人意，現(xiàn)金能力、償債能力、盈利能力下滑，使企業(yè)陷入借新債換舊債的困境，而企業(yè)的舉債能力在下降，存在不能及時(shí)籌集到新的債務(wù)資金的極大可能性。也存在不能償還到期債務(wù)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，該企業(yè)應(yīng)盡快改善經(jīng)營(yíng)管理水平和現(xiàn)金流管理水平，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。特別是對(duì)現(xiàn)金流要實(shí)施良好的控制措施，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減輕企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性，為企業(yè)贏得時(shí)間和機(jī)遇來(lái)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改變經(jīng)營(yíng)方向，使企業(yè)走出低谷。

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篇2

前言

行政事業(yè)單位財(cái)務(wù)核算與管理風(fēng)險(xiǎn)日益增大，為了確保行政事業(yè)單位的良好運(yùn)行，行政事業(yè)單位加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制勢(shì)在必行。

1、行政事業(yè)單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特性

1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可變性

行政事業(yè)單位也一直處在動(dòng)態(tài)的變化中，行政事業(yè)單位的財(cái)務(wù)管理也一直在發(fā)展和變化中，在一定的條件下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在發(fā)生著巨大的變化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的環(huán)境適應(yīng)能力和自我轉(zhuǎn)變能力。

1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生可能出現(xiàn)在財(cái)務(wù)管理的不同階段，或是在財(cái)務(wù)管理的不同方面，其發(fā)生的程度，波及的范圍等都是不能確定的，而且由于行政事業(yè)單位的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)隨著社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷地在復(fù)化和多樣化，財(cái)務(wù)管理者對(duì)于財(cái)務(wù)不能夠全面地掌控和把握，因而當(dāng)前的行政事業(yè)單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在著許多的不確定性。

1.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的非主觀性

當(dāng)前的行政事業(yè)單位的財(cái)務(wù)管理存在著許多財(cái)務(wù)管理人員所不能掌控的不確定因素，財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性是客觀存在的。

1.4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可預(yù)測(cè)性

雖然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有著不確定性、可變性的特點(diǎn)，但是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生發(fā)展規(guī)律是有跡可循的，是可以被預(yù)測(cè)的，隨著管理方法的發(fā)展和管理手段的不斷進(jìn)步我們可以對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生時(shí)間、范圍和深度進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)，從而制定相應(yīng)的措施來(lái)防范規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

2、行政事業(yè)單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

2.1外部控制力度有待提高

從外部的環(huán)境可以看出，國(guó)家的機(jī)構(gòu)改革之后，政府的管理出現(xiàn)了“真空帶”，各行政事業(yè)單位按照自身的方式方法在經(jīng)營(yíng)和管理資產(chǎn)，無(wú)人監(jiān)管的情況下，資金的利用率和浪費(fèi)情況嚴(yán)重。同時(shí)在隨著各項(xiàng)改革和城市化的過(guò)程中，管理層對(duì)內(nèi)部的控制重要性認(rèn)識(shí)度也不夠高，各個(gè)事業(yè)單位要面臨著財(cái)務(wù)狀況的總體失衡的風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)有企業(yè)連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。

2.2政府的預(yù)算約束力降低

隨著社會(huì)化的進(jìn)程不斷地發(fā)展，財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷地攀升。而行政事業(yè)單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍有一定的區(qū)別，主要的區(qū)別在于財(cái)務(wù)管理的特殊性是財(cái)務(wù)的預(yù)算管理，財(cái)務(wù)的預(yù)算具有一定的導(dǎo)向作用，對(duì)行政事業(yè)單位來(lái)說(shuō)，發(fā)展要在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)允許的情況下，不能夠像企業(yè)一樣負(fù)債經(jīng)營(yíng)。

2.3內(nèi)部環(huán)境控制有待提高

一旦內(nèi)部環(huán)境開(kāi)始惡化，內(nèi)部環(huán)境就要面臨失控的狀態(tài)，這種情況下內(nèi)控制度的建設(shè)就會(huì)嚴(yán)重的滯后，而事業(yè)單位作為財(cái)政撥款的單位，是純消耗性的財(cái)政支出，而我國(guó)當(dāng)前現(xiàn)存的《預(yù)算法》對(duì)于財(cái)務(wù)的支出只是一個(gè)原則上的規(guī)定，具體的可操作性的規(guī)定仍未出臺(tái)，因此當(dāng)前的財(cái)務(wù)支出仍未有明確的相關(guān)法規(guī)法律，造成了無(wú)章可循、無(wú)據(jù)可依的尷尬局面。在管理上，事業(yè)單位的財(cái)務(wù)管理方法滯后，經(jīng)費(fèi)不足加上損耗與浪費(fèi)，預(yù)算的控制缺乏一定的力度，導(dǎo)致財(cái)政資金的運(yùn)轉(zhuǎn)帶來(lái)了潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

2.4財(cái)務(wù)控制體系有待完善

因?yàn)閮?nèi)部控制的環(huán)境復(fù)雜化程度提高，加上行政事業(yè)單位的內(nèi)控制度的建設(shè)速度嚴(yán)重滯后，行政事業(yè)單位作為財(cái)政的撥款單位，是純消耗性的財(cái)務(wù)支出單位，對(duì)于財(cái)務(wù)的大收支模式是要求對(duì)支出進(jìn)行嚴(yán)格控制的，但是當(dāng)前出臺(tái)的法律法規(guī)并沒(méi)有明確的規(guī)定，《預(yù)算法》僅僅起到了原則性的規(guī)定，導(dǎo)致了財(cái)務(wù)的管理、預(yù)算支出都沒(méi)有具體的法律法規(guī)可以作為依據(jù)。

3、行政事業(yè)單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范流程

（一）收集風(fēng)險(xiǎn)信息，即收集行政事業(yè)單位違背提供公共產(chǎn)品及服務(wù)這一組織目標(biāo)的重大信息。

（二）識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，即依據(jù)收集到的信息來(lái)識(shí)別行政事業(yè)單位潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素。

（三）分析風(fēng)險(xiǎn)，即估計(jì)、計(jì)算行政事業(yè)單位發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性及損失，并預(yù)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)單位開(kāi)展管理活動(dòng)產(chǎn)生怎樣的影響，從而將發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率、范圍、損失等揭示出來(lái)。

（四）計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)，即基于識(shí)別、分析風(fēng)險(xiǎn)，憑借定性與定量分析，綜合考慮損失幅度的大小、損失頻率的高低，從而將風(fēng)險(xiǎn)量化或設(shè)定在某個(gè)等級(jí)上，以確定行政事業(yè)單位是否要采取風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

（五）決策風(fēng)險(xiǎn)，即基于計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果，比較風(fēng)險(xiǎn)防范所需成本與風(fēng)險(xiǎn)收益，并結(jié)合行政事業(yè)單位決策者的風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)管理態(tài)度及決策。換言之，行政事業(yè)單位為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)防范目標(biāo)，選擇通過(guò)優(yōu)化組合風(fēng)險(xiǎn)防范技術(shù)及措施來(lái)降低、消除風(fēng)險(xiǎn)。

（六）處理風(fēng)險(xiǎn)，即行政事業(yè)單位在執(zhí)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方案時(shí)要強(qiáng)調(diào)效率，通過(guò)填密風(fēng)險(xiǎn)防范計(jì)劃的制定來(lái)有效配置財(cái)務(wù)資源。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范并非單位某一個(gè)部門(mén)的職責(zé)，需要組織整體配合，實(shí)時(shí)監(jiān)控執(zhí)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方案時(shí)的各項(xiàng)具體工作，使執(zhí)行與方案保持一致。

4、行政事業(yè)單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范控制

4.1建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，不管是行政事業(yè)單位還是企業(yè)，它的形成、擴(kuò)展都有一定的規(guī)律，按照該規(guī)律就能對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)甚至量化。為有效預(yù)測(cè)、量化行政事業(yè)單位發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間、范圍、程度，建立相應(yīng)的預(yù)警指標(biāo)體系是必要的，從而通過(guò)各種指標(biāo)量化可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，做到估測(cè)準(zhǔn)確。

一是合理、準(zhǔn)確地確定行政事業(yè)單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)非常關(guān)鍵，通過(guò)對(duì)比預(yù)警指標(biāo)值與量化指標(biāo)值，就能確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率及嚴(yán)重程度。二是行政事業(yè)單位在設(shè)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)及預(yù)警值時(shí)要充分考慮其一致性、連貫性，必要時(shí)也可按照實(shí)際情況作出適當(dāng)調(diào)整。三是行政事業(yè)單位在建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制時(shí)要充分借助先進(jìn)的數(shù)據(jù)處理技術(shù)，因?yàn)樨?cái)務(wù)數(shù)據(jù)往往以海量形式存在，依據(jù)信息技術(shù)有效建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型就能有效處理海量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以達(dá)到識(shí)別、預(yù)警行政事業(yè)單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的，為有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供條件。

4.2加強(qiáng)單位財(cái)務(wù)預(yù)算管理

在防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，預(yù)算管理是重要內(nèi)容，行政事業(yè)單位需堅(jiān)持收支平衡，按照既定的發(fā)展計(jì)劃、預(yù)算安排來(lái)合理編制財(cái)務(wù)收支計(jì)劃與預(yù)算。財(cái)務(wù)預(yù)算需堅(jiān)持重點(diǎn)突出、統(tǒng)籌兼顧以及勤儉節(jié)約的原則，在引進(jìn)和開(kāi)發(fā)新技術(shù)方面投人足夠的資金，并加強(qiáng)監(jiān)督經(jīng)費(fèi)使用過(guò)程，各部門(mén)也要及時(shí)掌握各自的預(yù)算執(zhí)行情況。在預(yù)算的編制中，行政事業(yè)單位應(yīng)綜合考慮各部門(mén)、各項(xiàng)目的實(shí)際情況，要保證本部門(mén)不超預(yù)算，從而全面維護(hù)財(cái)務(wù)收支預(yù)算的合理性、公平性，通過(guò)靈活調(diào)整并有效控制預(yù)算來(lái)保證單位正常開(kāi)展各項(xiàng)工作，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.3建立內(nèi)部控制信息平臺(tái)

一是建立數(shù)據(jù)集中內(nèi)部管理模式，將信息孤島消除。當(dāng)下，行政事業(yè)撾輝謨?chǔ)硬[畔⑵教ㄎ寤ò嗣牛各個(gè)系統(tǒng)之間的兼容性較差，很難共享數(shù)據(jù)，不但使財(cái)務(wù)人員的工作壓力越來(lái)越大，還給單位的內(nèi)部控制帶來(lái)更大難度，嚴(yán)重制約財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方面內(nèi)部控制應(yīng)有作用的發(fā)揮，所以建設(shè)信息化平臺(tái)時(shí)要考慮集中數(shù)據(jù)，真正實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)據(jù)資源的共享，以提高行政事業(yè)單位內(nèi)部控制效率。

二是嵌人式開(kāi)發(fā)內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與現(xiàn)有財(cái)務(wù)系統(tǒng)，保證能提前發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使內(nèi)部控制到位，使財(cái)務(wù)處理合規(guī)、合法。如今，幾乎每一個(gè)財(cái)務(wù)軟件系統(tǒng)均是通過(guò)授權(quán)控制來(lái)實(shí)施內(nèi)部控制管理，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理與防范幾乎都是事后進(jìn)行，所以行政事業(yè)單位在開(kāi)發(fā)軟件時(shí)要考慮內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警調(diào)研之間的協(xié)同部署。

三是開(kāi)發(fā)統(tǒng)一現(xiàn)金流、信息流的行政事業(yè)單位內(nèi)部控制平臺(tái)，這是單位防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的新挑戰(zhàn)，不管是公務(wù)卡消費(fèi)管理還是零余額賬戶管理都不能統(tǒng)一現(xiàn)金流、信息流，行政事業(yè)單位要想使預(yù)算資金保持零風(fēng)險(xiǎn)，就必須從統(tǒng)一現(xiàn)金流、信息流的角度來(lái)合理設(shè)置內(nèi)部控制平臺(tái)，有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，行政事業(yè)單位如果財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范不到位，在運(yùn)行環(huán)節(jié)就會(huì)面臨諸多問(wèn)題。所以，事業(yè)單位要全面落實(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作。

篇3

電力是現(xiàn)代社會(huì)一個(gè)國(guó)家和社會(huì)發(fā)展所必需的能源，電力行業(yè)是基礎(chǔ)性的重要的能源行業(yè)，屬于國(guó)家關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要行業(yè)，可以說(shuō)，對(duì)于一個(gè)國(guó)家而言，電力是其前進(jìn)和發(fā)展的核心要素之一。因此，我們要采取綜合性措施，促進(jìn)電力行業(yè)以及電力企業(yè)的良性發(fā)展，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和民眾生活的改善提供強(qiáng)有力的支撐。而電力行業(yè)快速良性發(fā)展的重要要求是要有完善的財(cái)務(wù)制度和良好的財(cái)務(wù)體系。

電力企業(yè)財(cái)務(wù)狀況如何，有無(wú)潛在風(fēng)險(xiǎn)，如何預(yù)防這些風(fēng)險(xiǎn)，這就需要對(duì)其進(jìn)行對(duì)電力企業(yè)進(jìn)行科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，促進(jìn)電力企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。本文首先對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念進(jìn)行界定，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了簡(jiǎn)單的分類(lèi)，進(jìn)而對(duì)幾種常用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)析，在前述論述的基礎(chǔ)上嘗試性的提出構(gòu)建我國(guó)電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體系的初步設(shè)想。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和特征

廣義的定義是在企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程當(dāng)中，由于存在融資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及籌資風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)因素造成企業(yè)利潤(rùn)具有一定程度的不確定性，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿籌資操作不當(dāng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)使得企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果由于受到風(fēng)險(xiǎn)因素的影響偏離了預(yù)期的財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果。作為一種微觀的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠通過(guò)采用數(shù)學(xué)的方法對(duì)其進(jìn)行確定和衡量，它是客觀存在的。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)除了具有風(fēng)險(xiǎn)的一般特征如必然性、客觀性、不確定性、復(fù)雜性、全面性、損失性、收益性以及危機(jī)性等基本特征外，同時(shí)，它還具有自身獨(dú)特的特征。一是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況直接聯(lián)系。一般而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不是憑空出現(xiàn)的，總是由一定原因引起和因素導(dǎo)致的，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的直接原因往往是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況；二是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)影響范圍廣、程度深。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及進(jìn)一步的發(fā)展，甚至有可能影響到企業(yè)的生死存亡；三是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析和判斷屬于專業(yè)性強(qiáng)的范疇。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有其獨(dú)有特征，對(duì)其的分析判斷和預(yù)防都需要具有專業(yè)知識(shí)和技術(shù)，這樣才有可能做出科學(xué)合理的分析和判斷，否則，可能難以認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)和問(wèn)題癥結(jié)所在。

二、幾種常用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的評(píng)析

（一）BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法

Fletcher等國(guó)外研究者在二十世紀(jì)九十年代應(yīng)用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，這種分析模型能夠動(dòng)態(tài)地評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法是通過(guò)輸入層（一個(gè)）―隱含層（若干）―輸出層（一個(gè)）的計(jì)算機(jī)軟件計(jì)算的，它避免了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主觀定性，利用計(jì)算機(jī)操作性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)了計(jì)算機(jī)評(píng)估結(jié)果的可信度和說(shuō)服力。

（二）單變量判定模型

單變量判定模型關(guān)鍵依賴企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率以及資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)比率，對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)對(duì)比行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率和企業(yè)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)估分析。伴隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜化，單變量模型在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面的片面性以及單一性等缺點(diǎn)影響到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的全面性和準(zhǔn)確性。現(xiàn)階段所采用的多元線性模型是對(duì)單變量模型的發(fā)展和突破，這種在現(xiàn)實(shí)中比較常見(jiàn)的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法具有一定的實(shí)用性，但是多元線性模型在變量相關(guān)性以及企業(yè)的成長(zhǎng)能力等方面仍舊具有一定的缺陷。

（三）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量法

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量法是企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的價(jià)值衡量方法，它是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在持有期間和置信條件之下的預(yù)期損失，它同時(shí)也是在最低置信水平下目標(biāo)報(bào)酬與報(bào)酬的偏離。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量法不僅有利于企業(yè)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量和分析，而且還有利于為企業(yè)管理者反映和提供一定的投資風(fēng)險(xiǎn)信息。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量法對(duì)計(jì)算人員的專業(yè)素質(zhì)及知識(shí)水平要求較高，這主要是由于風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量法具有復(fù)雜的計(jì)算過(guò)程，而且風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量法對(duì)資產(chǎn)的損失提供的是最高的期望值，無(wú)法提供具體的數(shù)值。

三、電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的構(gòu)建

（一）電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的指標(biāo)選取原則

一是構(gòu)建電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系要遵循系統(tǒng)性原則，電力企業(yè)采用系統(tǒng)評(píng)估和系統(tǒng)設(shè)計(jì)的原則對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響要素進(jìn)行充分考慮，從而進(jìn)一步準(zhǔn)確評(píng)估電力企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，確保電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的綜合性。

二是將內(nèi)容動(dòng)態(tài)性與相對(duì)穩(wěn)定性相結(jié)合，通過(guò)堅(jiān)持指標(biāo)層、準(zhǔn)則層以及目標(biāo)層的體系結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，使得電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估結(jié)果具有一定的可比性。

三是重要性和全面性相結(jié)合的原則。電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的構(gòu)建要全面地反映各個(gè)相關(guān)環(huán)節(jié)以及各個(gè)相關(guān)要素的關(guān)聯(lián)通過(guò)對(duì)電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)進(jìn)行有代表性的選擇、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源合理地歸類(lèi)和劃分，從而確保評(píng)估內(nèi)容的充分性和評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性。

四是定量指標(biāo)和定性指標(biāo)相結(jié)合的原則。要盡最大可能量化電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指標(biāo)采用定性指標(biāo)對(duì)電價(jià)政策、環(huán)保政策支持度等量化難度大的指標(biāo)進(jìn)行描述，以便從量和質(zhì)的層面科學(xué)評(píng)估電力企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

五是評(píng)估體系在統(tǒng)計(jì)上的有效性和可行性原則。為了確保電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性，要嚴(yán)格要求客觀實(shí)在的評(píng)估結(jié)論、適中的指標(biāo)數(shù)量、簡(jiǎn)便的量化方法、簡(jiǎn)介的層次、可行的量化方法、方便的資料收集以及明確的定義，從實(shí)際情況出發(fā)增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體系指標(biāo)的可行性。

（二）電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系體系的設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)

電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估具有一定的復(fù)雜性，在電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的構(gòu)建過(guò)程當(dāng)中要將該體系的評(píng)估指標(biāo)條理分層。我們可以將電力企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分成指標(biāo)層、準(zhǔn)則層以及目標(biāo)層三大類(lèi)。

伴隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，電力企業(yè)的相關(guān)政策以及金融環(huán)境都發(fā)生了不同程度的變化，因此，電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系在構(gòu)建的過(guò)程當(dāng)中應(yīng)該充分考慮電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部和外部因素，根據(jù)設(shè)定的評(píng)估體系層次對(duì)評(píng)估準(zhǔn)則、要素、指標(biāo)結(jié)果等經(jīng)驗(yàn)值和數(shù)據(jù)有針對(duì)性的對(duì)電力企業(yè)的外部風(fēng)險(xiǎn)（環(huán)保政策風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、電價(jià)政策風(fēng)險(xiǎn)以及利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)）、發(fā)展能力（凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率以及銷(xiāo)售增長(zhǎng)率）、運(yùn)營(yíng)能力（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）、獲利能力（主要包括成本費(fèi)用率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率以及已獲利息倍數(shù)）以及償債能力（主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率以及流動(dòng)比率）進(jìn)行具體分析。

相關(guān)的學(xué)者企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)進(jìn)行了歸類(lèi)整理，現(xiàn)階段普遍認(rèn)同的是由三項(xiàng)企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)和十六項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)成的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，在電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的實(shí)際構(gòu)建中，我們可以借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的研究成果及經(jīng)驗(yàn)，建立一套符合電力企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，促進(jìn)電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估效率和效果得到提高。

參考文獻(xiàn)：

篇4

（二）我國(guó)財(cái)務(wù)預(yù)警研究綜述 我國(guó)關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究從20世紀(jì)80年代開(kāi)始，相對(duì)于國(guó)外70多年的研究歷史，起步較晚。國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究基本上沿用國(guó)外學(xué)者的思路，在一元判定模型和多元判定模型的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國(guó)四部委聯(lián)合頒布的《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系》，再結(jié)合國(guó)內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，提出了一些比較新的方法。陳靜（1999）的研究結(jié)果表明，在一元判定模型下，上市公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率在其所采用的四個(gè)判定指標(biāo)（流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率）中，判別能力更強(qiáng)。楊華（2007）利用多元邏輯（Logit）模型構(gòu)建我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，借鑒了《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系》的規(guī)定，融入了定性財(cái)務(wù)指標(biāo)，包括企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、資產(chǎn)規(guī)模、地域因素等方面。聶麗潔、趙燕芳、高一帆（2011）利用因子分析和多元判別分析相結(jié)合的方法，在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系上重點(diǎn)加入現(xiàn)金流的變量因子，再以上市公司中的ST和非ST企業(yè)為樣本，進(jìn)行分析，得出結(jié)論，考慮現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系更適合危機(jī)預(yù)測(cè)。

目前我國(guó)學(xué)者在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析時(shí)仍以量化分析方法為主，綜合影響企業(yè)各方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)，主要以傳統(tǒng)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力四方面的指標(biāo)為主，再根據(jù)學(xué)者的研究方向，加入可以改進(jìn)財(cái)務(wù)預(yù)警體系的變量因子，創(chuàng)建改良型的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，但量化分析方法的基礎(chǔ)模型還是沿用了傳統(tǒng)的Z-score模型、多元邏輯（Logit）模型、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（ANN）模型等，并且，這些模型研究的主體主要以制造業(yè)企業(yè)、上市公司為主，研究的區(qū)域相對(duì)較窄，其他產(chǎn)業(yè)、其他類(lèi)型的公司想要運(yùn)用這些模型，必須要進(jìn)行改良。本文主要是在反傾銷(xiāo)視角下，針對(duì)出口企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建，因此，在構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)，需要考慮出口企業(yè)應(yīng)對(duì)反傾銷(xiāo)時(shí)面臨的各種因素，對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型進(jìn)行改良，構(gòu)建適合出口企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

二、基于反傾銷(xiāo)視角的出口企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)用現(xiàn)狀

（一）企業(yè)治理層、管理層對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不重視 目前，我國(guó)出口企業(yè)普遍存在規(guī)模小，管理不科學(xué)的現(xiàn)象，規(guī)模大、管理科學(xué)的企業(yè)很少，企業(yè)的治理層、管理層很多都是從個(gè)體單干開(kāi)始，逐漸成為企業(yè)的創(chuàng)始人或領(lǐng)導(dǎo)者。他們沒(méi)有接受過(guò)系統(tǒng)的企業(yè)管理學(xué)習(xí)，通常只關(guān)注眼前的利益，企業(yè)出口產(chǎn)品的數(shù)量是多少，利潤(rùn)的高低，對(duì)于企業(yè)在出口產(chǎn)品時(shí)會(huì)遇到什么風(fēng)險(xiǎn)，是不是需要進(jìn)行提前防范，企業(yè)管理層并不關(guān)注。筆者參與相關(guān)課題在企業(yè)進(jìn)行實(shí)地調(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)，許多企業(yè)到目前為止仍抱有“做一天和尚撞一天鐘”的想法，出口產(chǎn)品業(yè)務(wù)以跟風(fēng)為主，很少有創(chuàng)新的理念，更沒(méi)有未雨綢繆的意識(shí)。當(dāng)遭遇進(jìn)口國(guó)的貿(mào)易保護(hù)政策比如反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼等，導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷(xiāo)時(shí)，往往會(huì)使企業(yè)遭受滅頂之災(zāi)。

（二）財(cái)務(wù)信息不準(zhǔn)確，導(dǎo)致財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)失靈 企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立需要運(yùn)用大量財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)信息是否真實(shí)、可靠、及時(shí)對(duì)建立有效可行的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)起關(guān)鍵作用。由于我國(guó)現(xiàn)行的相關(guān)準(zhǔn)則、財(cái)務(wù)制度的標(biāo)準(zhǔn)、口徑并不完全一致，再加上企業(yè)信息披露制度存在的缺陷和注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)機(jī)制的失衡，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)信息質(zhì)量不準(zhǔn)確。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)、不準(zhǔn)確，勢(shì)必影響財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的有效性，使利益相關(guān)者對(duì)運(yùn)用財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的積極性大大下降。

（三）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)設(shè)計(jì)不合理，無(wú)法應(yīng)用到位 國(guó)內(nèi)學(xué)者研究所運(yùn)用的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)模式大多借鑒國(guó)外方法，并未形成真正適合我國(guó)企業(yè)的有效的系統(tǒng)運(yùn)行模式。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)繁多，量化指標(biāo)計(jì)算方法復(fù)雜繁瑣，可操作性、應(yīng)用性難以保證。非量化指標(biāo)主觀判斷強(qiáng)、缺乏合理的理論支撐，各企業(yè)對(duì)其衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效性不敢確定；財(cái)務(wù)預(yù)警模型本身存在著諸多局限；再加上在實(shí)際應(yīng)用中需要耗費(fèi)大量的人力物力財(cái)力，但實(shí)際效果又得不到保證，導(dǎo)致很多企業(yè)不愿意運(yùn)用財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

三、基于反傾銷(xiāo)視角的出口企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建

（一）關(guān)注出口企業(yè)財(cái)務(wù)的主要影響因素

（1）國(guó)際環(huán)境對(duì)出口企業(yè)財(cái)務(wù)的影響。在后經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下，歐債危機(jī)不斷擴(kuò)大，發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，對(duì)我國(guó)出口企業(yè)造成很大風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)出口企業(yè)普遍以出口業(yè)務(wù)為主，且產(chǎn)品品種單一，產(chǎn)品附加值不高，對(duì)國(guó)外市場(chǎng)過(guò)分依賴，而且產(chǎn)品銷(xiāo)售以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為主要手段，導(dǎo)致出口企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力低下，很難在惡劣的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中生存。以歐洲市場(chǎng)為例，歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，歐洲地區(qū)對(duì)進(jìn)口商品的需求大幅下降造成訂單下降直接影響到我國(guó)出口企業(yè)，對(duì)我國(guó)企業(yè)造成嚴(yán)重影響。再加上歐洲國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義的實(shí)施，更增加了我國(guó)出口企業(yè)產(chǎn)品出口的難度。盡管我國(guó)出口仍保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但從出口企業(yè)了解的信息來(lái)看，許多出口企業(yè)已經(jīng)是舉步維艱，而且即便是有貿(mào)易成交量，也出現(xiàn)了資金流轉(zhuǎn)速度放緩的狀況。此外，金融危機(jī)的產(chǎn)生也導(dǎo)致我國(guó)人民幣升值壓力非常大，出口企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。

（2）行業(yè)環(huán)境對(duì)出口企業(yè)財(cái)務(wù)的影響。行業(yè)環(huán)境介于宏觀大環(huán)境和企業(yè)微觀小環(huán)境之間，其發(fā)展前景和經(jīng)營(yíng)狀況的變化會(huì)影響到企業(yè)的生存和發(fā)展，行業(yè)環(huán)境受到宏觀大環(huán)境的影響，總是處于一種不斷變化的狀態(tài)，具有高度的不確定性，這種不確定性就必然引發(fā)行業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，包括行業(yè)的政策風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、生命周期風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)革新風(fēng)險(xiǎn)等，這些外部風(fēng)險(xiǎn)因素通過(guò)影響企業(yè)內(nèi)部的供、產(chǎn)、銷(xiāo)等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，最終導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。出口企業(yè)要想規(guī)避或者降低這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，在構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)必須要考慮行業(yè)環(huán)境對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響。

（3）現(xiàn)金流對(duì)出口企業(yè)財(cái)務(wù)的影響?，F(xiàn)金相當(dāng)于企業(yè)的血液，現(xiàn)金流的不暢會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成，因此，加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流管理是出口企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)設(shè)計(jì)時(shí)必須考慮的重要因素?，F(xiàn)金流是企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的先決條件，從購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)所需的原材料等流動(dòng)資產(chǎn)開(kāi)始，到廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的投資，人工的招聘、使用都離不開(kāi)貨幣資金即現(xiàn)金流；而企業(yè)銷(xiāo)售商品，只有收回資金，才能使價(jià)值得以實(shí)現(xiàn)，現(xiàn)金流是企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的決定因素。根據(jù)拉巴波特價(jià)值評(píng)估模型，企業(yè)價(jià)值等于自由現(xiàn)金流量除以折現(xiàn)率，所以企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量將決定企業(yè)的價(jià)值，企業(yè)的現(xiàn)金流越強(qiáng)，企業(yè)的價(jià)值越大，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)較低。從企業(yè)的角度看，凡是現(xiàn)金流比較順暢、資金量充足的企業(yè)，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力要比那些現(xiàn)金流狀況欠佳的企業(yè)強(qiáng)很多。

（4）企業(yè)內(nèi)部控制對(duì)出口企業(yè)財(cái)務(wù)的影響。內(nèi)部控制是企業(yè)為了加強(qiáng)管理而產(chǎn)生的，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷發(fā)展和完善。內(nèi)部控制是否建立和健全，實(shí)施是否有效，是企業(yè)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)的重要保證。健全有效的內(nèi)部控制，可以保證企業(yè)會(huì)計(jì)信息資料的準(zhǔn)確可靠、保證財(cái)務(wù)收支的合法和財(cái)產(chǎn)的安全完整，還可以保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)性、效率性和效果性。內(nèi)部控制是企業(yè)根據(jù)自身的實(shí)際制訂出的，同樣會(huì)存在不足。內(nèi)部控制制度本身設(shè)計(jì)的不合理或者執(zhí)行過(guò)程中不能有效實(shí)施，企業(yè)內(nèi)部就容易產(chǎn)生各種舞弊行為，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生或者加劇，自然也無(wú)法保證財(cái)務(wù)信息的可靠性，財(cái)務(wù)預(yù)警也無(wú)從談起。

（二）建立出口企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警信息庫(kù) 建立財(cái)務(wù)預(yù)警信息庫(kù)是出口企業(yè)構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的重要組成部分。它作為防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一種有效手段，與企業(yè)的命運(yùn)息息相關(guān)。財(cái)務(wù)預(yù)警信息庫(kù)的信息資源包括財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)和相關(guān)的經(jīng)營(yíng)信息系統(tǒng)，財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)按企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，及時(shí)、有效的提供真實(shí)、完整、可比的財(cái)務(wù)信息，包括從原材料的采購(gòu)、各種生產(chǎn)要素的投入、產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的銷(xiāo)售所需核算的各項(xiàng)成本資料以及最終編制成的各種財(cái)務(wù)報(bào)表、附注等。相關(guān)經(jīng)營(yíng)信息系統(tǒng)則包括與企業(yè)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的國(guó)家宏觀方面的信息、行業(yè)的各項(xiàng)資料、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手連續(xù)5年左右的信息如銷(xiāo)量變化、市場(chǎng)份額、價(jià)格走勢(shì)、利潤(rùn)增減變化、成本水平以及進(jìn)口國(guó)對(duì)反傾銷(xiāo)政策的關(guān)注和制訂等。出口企業(yè)在建立財(cái)務(wù)預(yù)警信息庫(kù)的同時(shí)，還要完善自身的管理，因?yàn)橛行У呢?cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)需要企業(yè)隨時(shí)提供最為準(zhǔn)確、及時(shí)、完整、可靠的預(yù)警信息。企業(yè)應(yīng)根據(jù)需要設(shè)立信息管理部門(mén)，配備專門(mén)人員，保證信息從收集、處理、儲(chǔ)存到應(yīng)用各個(gè)環(huán)節(jié)的工作能夠及時(shí)開(kāi)展。

（三）建立出口企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系 出口企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的建立，根據(jù)出口企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警信息庫(kù)所收集的財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息，將財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)設(shè)計(jì)成量化財(cái)務(wù)指標(biāo)和非量化財(cái)務(wù)指標(biāo)。量化財(cái)務(wù)指標(biāo)主要依據(jù)財(cái)務(wù)信息，分為償債能力指標(biāo)、現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)，它們分別從企業(yè)償還債務(wù)的能力，現(xiàn)金流的順暢度、資金變現(xiàn)能力，企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢，企業(yè)發(fā)展速度的快慢，賺取利潤(rùn)能力的強(qiáng)弱這些方面全方位對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析、預(yù)測(cè)，這些指標(biāo)的選取基本上遵循了可理解性、綜合性、真實(shí)性的原則。非量化財(cái)務(wù)指標(biāo)主要依據(jù)信息庫(kù)中比較繁復(fù)的非財(cái)務(wù)信息，進(jìn)行梳理、加工后進(jìn)行評(píng)價(jià)，主要從國(guó)際環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、內(nèi)部控制等方面進(jìn)行衡量。指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)詳見(jiàn)表1。

（四）建立適合出口企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型 出口企業(yè)建立好財(cái)務(wù)預(yù)警信息庫(kù)和財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系后，應(yīng)建立適合企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。企業(yè)從自身的實(shí)際出發(fā)，建立動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，將可量化的財(cái)務(wù)指標(biāo)和非量化的財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，選擇不同時(shí)期的數(shù)據(jù)、信息進(jìn)行全方位的分析，以保證模型評(píng)價(jià)結(jié)果的客觀性和準(zhǔn)確性。選取指標(biāo)體系和構(gòu)建模型時(shí)，需要綜合多種因素如成本與效益原則、眼前利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的結(jié)合等，選擇對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警影響最明顯的指標(biāo)和適用的模型，加以綜合分析。

總之，構(gòu)建出口企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不是一蹴而就的事情，企業(yè)構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)會(huì)面臨很多問(wèn)題，如進(jìn)口國(guó)同類(lèi)商品的信息收集，財(cái)務(wù)預(yù)警信息庫(kù)的完善途徑，非量化的財(cái)務(wù)指標(biāo)能否量化、按怎樣的標(biāo)準(zhǔn)量化，模型的選擇可否設(shè)計(jì)選擇標(biāo)準(zhǔn)等，對(duì)此可進(jìn)行更深入的研究。

參考文獻(xiàn)：

[1]張友棠、黃陽(yáng)：《基于行業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警控制系統(tǒng)研究》，《會(huì)計(jì)研究》2011年第3期。

[2]陳靜：《上市公司財(cái)務(wù)惡化預(yù)測(cè)的實(shí)證分析》，《會(huì)計(jì)研究》1999年第4期。

[3]楊華：《財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型中的非財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)用研究》，《財(cái)會(huì)通訊》（綜合）2007年第5期。

篇5

事業(yè)單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

事業(yè)單位不同于其他企業(yè)單位，其財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制不能照搬一般企業(yè)，需要制定符合事業(yè)單位自身的監(jiān)督機(jī)制。目前事業(yè)單位的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制改革不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，正是由于事業(yè)單位內(nèi)部的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制不完善，導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理工作的監(jiān)督存在一定的漏洞，為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生提供了條件。缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)由于事業(yè)單位內(nèi)對(duì)于財(cái)務(wù)管理工作和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的重要性沒(méi)有引起足夠的重視，對(duì)于財(cái)務(wù)人員的挑選和教育沒(méi)有嚴(yán)格完善的管理機(jī)制，導(dǎo)致財(cái)務(wù)人員的綜合素質(zhì)較低。事業(yè)單位內(nèi)部缺乏防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，進(jìn)而對(duì)財(cái)務(wù)人員的要求不嚴(yán)，很多事業(yè)單位的財(cái)務(wù)人員只是進(jìn)行簡(jiǎn)單的記錄財(cái)政支出，對(duì)于財(cái)務(wù)管理人員的培訓(xùn)投入也較少，不能充分地發(fā)揮財(cái)務(wù)工作的價(jià)值，相反，由于財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)較低，在進(jìn)行日常工作中常常出現(xiàn)偏差，帶來(lái)更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

事業(yè)單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

首先要根據(jù)單位財(cái)務(wù)工作的實(shí)際情況，列舉出可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化；其次，分析量化的分析指標(biāo)，確定預(yù)警值。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)鍵環(huán)節(jié)針對(duì)事業(yè)單位的特點(diǎn)與問(wèn)題，要加強(qiáng)資金管理，保證每天的資金收支情況明確，月底再對(duì)所有的財(cái)務(wù)情況審核，防止資金被一些人員非法挪用。由于事業(yè)單位主要對(duì)內(nèi)投資，對(duì)外投資則大多將資金投入到長(zhǎng)期項(xiàng)目，在投資時(shí)，要對(duì)事業(yè)單位的發(fā)展方向、投資的收益效果等進(jìn)行詳細(xì)的論證，確保投資的可行性和收益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)事業(yè)單位要實(shí)行重大采購(gòu)項(xiàng)目時(shí)，需要大量的資金，要進(jìn)行嚴(yán)格的審批和評(píng)估，采購(gòu)工作嚴(yán)格按照程序辦理，尤其是在簽訂合同和結(jié)算時(shí)，要根據(jù)相關(guān)的法律規(guī)則，確保手續(xù)完備合法。提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì)事業(yè)單位財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)是影響財(cái)務(wù)工作的重要因素，財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)低會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，事業(yè)單位要防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須注意財(cái)務(wù)人員素質(zhì)的提高。同時(shí)，事業(yè)單位也要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員專業(yè)知識(shí)的培訓(xùn)，提高財(cái)務(wù)人員的專業(yè)水平和對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重視，保證財(cái)務(wù)人員具有識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。提高財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)控制能力財(cái)務(wù)人員必須具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，才能在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)快速有效地控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展，降低對(duì)事業(yè)單位的破壞。第一，要加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生條件、表現(xiàn)和后果的識(shí)別能力的培養(yǎng)，提高財(cái)務(wù)人員識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的能力；第二，隨著經(jīng)濟(jì)和科技的發(fā)展，可以借助先進(jìn)的技術(shù)手段預(yù)測(cè)和檢測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，要培訓(xùn)財(cái)務(wù)人員熟練使用相應(yīng)的技術(shù)手段；第三，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，財(cái)務(wù)人員的應(yīng)變能力十分重要，必須加強(qiáng)培養(yǎng)和提高財(cái)務(wù)人員對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力。強(qiáng)化預(yù)算管理事業(yè)單位缺乏完善的預(yù)算體制，要加強(qiáng)預(yù)算管理，根據(jù)國(guó)家相關(guān)的財(cái)務(wù)規(guī)定，嚴(yán)格執(zhí)行，減少因預(yù)算不合理造成的風(fēng)險(xiǎn)損失，。加強(qiáng)預(yù)算管理，包括對(duì)預(yù)算編制、審批、調(diào)整、執(zhí)行，以及執(zhí)行過(guò)程中的監(jiān)督全過(guò)程的控制管理。編制的預(yù)算要真實(shí)、詳細(xì)、全面，反映事業(yè)單位的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。制定合理的預(yù)算，并嚴(yán)格執(zhí)行，能夠有效地控制事業(yè)單位的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)束語(yǔ)隨著事業(yè)單位的整改，事業(yè)單位獲得了一定的自利，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。事業(yè)單位在籌資、投資和財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中都存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于財(cái)務(wù)管理的方法不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)財(cái)務(wù)工作的監(jiān)督機(jī)制不完善，缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。防范事業(yè)單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制，對(duì)可能引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)加強(qiáng)控制，提高財(cái)務(wù)人員識(shí)別和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力，強(qiáng)化預(yù)算管理。

作者：徐梅 單位：長(zhǎng)春廣播電視臺(tái)

篇6

一、國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別及來(lái)源

國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目形成的環(huán)境，項(xiàng)目發(fā)包、承接、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作、財(cái)務(wù)運(yùn)作的復(fù)雜性以及承接項(xiàng)目企業(yè)自身的原因，隨時(shí)都可能引致項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。按照國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源與屬性對(duì)其進(jìn)行分類(lèi)，則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可分為客觀風(fēng)險(xiǎn)與主觀風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)。由國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目發(fā)包方所在國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、客戶需求變化風(fēng)險(xiǎn)，以及由項(xiàng)目運(yùn)行的復(fù)雜性所致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稱為客觀風(fēng)險(xiǎn)，而承接國(guó)際服務(wù)外包企業(yè)自身原因所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稱為主觀性風(fēng)險(xiǎn)。

（一）國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目的客觀風(fēng)險(xiǎn)及其來(lái)源

我國(guó)所承接的國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目分布于世界各地，而發(fā)包方所在國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境明顯區(qū)別于我國(guó)，該國(guó)國(guó)情和政策的任何變化都會(huì)給國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目帶來(lái)沖擊和影響。特別是金融危機(jī)后，美國(guó)等國(guó)出于保護(hù)本國(guó)利益的考慮而采取的貿(mào)易保護(hù)主義政策，對(duì)于我國(guó)離岸外包業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行形成巨大威脅。另外承接服務(wù)外包項(xiàng)目的企業(yè)為適應(yīng)發(fā)包方所在國(guó)家稅法等法律變更而對(duì)服務(wù)業(yè)務(wù)作出的調(diào)整和人員培訓(xùn)等均會(huì)增加項(xiàng)目的營(yíng)運(yùn)成本。更為嚴(yán)重的是發(fā)包企業(yè)由于所在國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)政策的影響而取消了已決定發(fā)包的業(yè)務(wù)項(xiàng)目，更會(huì)使接包方蒙受?chē)?yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。以上諸方面都是我國(guó)國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。還有金融危機(jī)后匯率市場(chǎng)變化引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也無(wú)時(shí)不在影響著國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。由于承接國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目企業(yè)的業(yè)務(wù)來(lái)自世界各地，業(yè)務(wù)活動(dòng)的具體對(duì)象在境外，自然需要使用各種外幣進(jìn)行收付結(jié)算，從而使企業(yè)時(shí)刻處在外匯風(fēng)險(xiǎn)之中，匯率變動(dòng)可能給企業(yè)帶來(lái)較大的匯兌損失，造成其直接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

正是由于服務(wù)外包項(xiàng)目的專業(yè)性、復(fù)雜性才被發(fā)包方外包，國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就更加復(fù)雜。國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目通常具有規(guī)模大、服務(wù)周期長(zhǎng)、科技含量高、交付時(shí)間快、業(yè)務(wù)虛擬化、環(huán)境差異大及營(yíng)運(yùn)成本高等特點(diǎn)。這使得國(guó)際服務(wù)外包企業(yè)的服務(wù)中時(shí)刻潛藏著不可知的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目的客戶業(yè)務(wù)類(lèi)型及發(fā)包項(xiàng)目?jī)?nèi)容又存在著顯著的差異，發(fā)包市場(chǎng)以及服務(wù)對(duì)象的任何變化都不可避免地引發(fā)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是服務(wù)外包項(xiàng)目的服務(wù)對(duì)象還是具體的服務(wù)內(nèi)容的變化都會(huì)對(duì)外包項(xiàng)目承接方產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的直接影響。如果服務(wù)的客戶發(fā)生變化，隨之而來(lái)的是增加新的客戶評(píng)估費(fèi)用等；如果由于發(fā)包方經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整而引發(fā)了項(xiàng)目服務(wù)內(nèi)容的調(diào)整，也會(huì)增加服務(wù)外包企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本等，或者還會(huì)減少預(yù)計(jì)的項(xiàng)目發(fā)包量，從而使服務(wù)外包企業(yè)的預(yù)期收益下降。特別是由于災(zāi)備投資引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更可能使承接服務(wù)外包的企業(yè)蒙受巨大經(jīng)濟(jì)損失。災(zāi)備投資往往具有投資大、回收周期長(zhǎng)及服務(wù)對(duì)象較為固定等特點(diǎn)。一旦服務(wù)外包市場(chǎng)和客戶發(fā)生變化，服務(wù)外包企業(yè)就將面臨災(zāi)難性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、承受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

（二）國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目的主觀風(fēng)險(xiǎn)及其來(lái)源

服務(wù)外包企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)國(guó)際化后，其財(cái)務(wù)管理活動(dòng)變得更加復(fù)雜，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更易于發(fā)生。在國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足、應(yīng)對(duì)不利，不注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)評(píng)估，不注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略的認(rèn)真研究，忽視系統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范制度建設(shè)，缺乏企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，是導(dǎo)致國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目主觀性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的主要原因。由于我國(guó)開(kāi)展服務(wù)外包業(yè)務(wù)的時(shí)間較短，服務(wù)外包企業(yè)正處在成長(zhǎng)過(guò)程之中，企業(yè)缺乏清醒的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)與有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。一旦項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，企業(yè)就會(huì)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)之中而不能自拔。

成長(zhǎng)中的服務(wù)外包企業(yè)面臨著規(guī)模較小、資金匱乏、財(cái)務(wù)運(yùn)作能力差、抗御風(fēng)險(xiǎn)能力差等一系列問(wèn)題。企業(yè)投融資不善、資金營(yíng)運(yùn)及成本控制不利等致使國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目處于財(cái)務(wù)危機(jī)四伏的境地。在國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目中，承接方企業(yè)為滿足客戶要求而進(jìn)行的大規(guī)模投資，使得大量資金被長(zhǎng)期占用，影響企業(yè)資金的循環(huán)，也不可避免地產(chǎn)生較大的項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)；承接方企業(yè)融資環(huán)境不良，國(guó)家給予服務(wù)外包企業(yè)的資金扶持政策利用不夠，資金籌集渠道不暢通、方式不合理等都將形成項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)。由于承接的服務(wù)外包項(xiàng)目周期長(zhǎng)及部分發(fā)包企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況等因素而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款問(wèn)題影響著企業(yè)的現(xiàn)金流入；缺乏項(xiàng)目的成本控制思路與技術(shù)，致使項(xiàng)目質(zhì)量、成本、時(shí)間上發(fā)生沖突，影響到項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)效益等將釀成項(xiàng)目的資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。疏于對(duì)發(fā)包方無(wú)形資產(chǎn)的保護(hù)也會(huì)給國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目帶來(lái)較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并最終轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際服務(wù)外包企業(yè)集高科技、高風(fēng)險(xiǎn)及高收益于一身，在國(guó)際化的環(huán)境中運(yùn)作。服務(wù)外包企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)將呈現(xiàn)構(gòu)成復(fù)雜化、管理融合化等特征，一旦無(wú)形資產(chǎn)的存在環(huán)境及方式發(fā)生變化，就可能造成無(wú)形資產(chǎn)的損害、釀成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目合作協(xié)議中通常有對(duì)發(fā)包方無(wú)形資產(chǎn)予以保護(hù)的條款，而在服務(wù)外包項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中卻可能由于承接方的管理疏漏而未真正兌現(xiàn)，從而引發(fā)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評(píng)價(jià)

國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的基本前提，在項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)辨別、評(píng)價(jià)與分析的基礎(chǔ)上才能提出合理的、有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策。

（一）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估在項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中的位置

美國(guó)項(xiàng)目管理協(xié)會(huì)（PMI）制定的PMBOK (2000版)中描述的風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程為：風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)定性分析、風(fēng)險(xiǎn)量化分析、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)視和控制六個(gè)部分。畢星、瞿麗主編的《項(xiàng)目管理》一書(shū)把項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的階段劃分為風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)處理、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)視四個(gè)階段。本文綜合以上兩種項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程階段劃分的觀點(diǎn)，將國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程劃分為五個(gè)步驟，如圖一所示。

本文所討論的國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估包括了項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評(píng)價(jià)兩部分內(nèi)容，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)又是在風(fēng)險(xiǎn)量化估計(jì)的基礎(chǔ)上的分析評(píng)價(jià)，包括了定性與定量綜合分析與評(píng)價(jià)的功能。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)即風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是對(duì)國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行辨識(shí)、估量與分析的過(guò)程，其目的是促進(jìn)項(xiàng)目更有把握的實(shí)現(xiàn)其性能、進(jìn)度和費(fèi)用目標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估在于辨別風(fēng)險(xiǎn)因素、發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭，辨識(shí)并記錄有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程，確定風(fēng)險(xiǎn)大小的次序，按風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率、后果進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的細(xì)化描述，從而找出風(fēng)險(xiǎn)致因并確定影響程度。

（二）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估在項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要地位

國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目從機(jī)會(huì)選擇、方案確定以及項(xiàng)目的啟動(dòng)、運(yùn)行等，每一階段都存在著風(fēng)險(xiǎn)因素，都具有不確定性。信息所具有知識(shí)的秉賦，可用以消除人們對(duì)事物運(yùn)動(dòng)狀態(tài)或存在方式的認(rèn)識(shí)的不確定性，信息是控制系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)節(jié)活動(dòng)時(shí)與外界相互交換、相互作用的內(nèi)容，信息將使系統(tǒng)的不確定性減少。國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的過(guò)程就是信息運(yùn)動(dòng)的過(guò)程。國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目是在一個(gè)不確定的、變化的環(huán)境中進(jìn)行的，因此隨著項(xiàng)目進(jìn)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理需要新的、進(jìn)一步的信息以及環(huán)境變化的信息。本質(zhì)上國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理就是獲取信息、加工信息運(yùn)用信息減少項(xiàng)目預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的不確定性的管理。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不斷提供項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)信息，是滿足項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的信息需求的唯一方式。

國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目在信息化的國(guó)際環(huán)境中運(yùn)行，信息已經(jīng)成為影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展最主要的因素，掌握完全信息對(duì)于國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目運(yùn)作的成功是十分必要的。國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估可以將風(fēng)險(xiǎn)管理信息轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理主體通過(guò)對(duì)這些信息的利用和對(duì)這些知識(shí)的學(xué)習(xí)，能夠不斷地提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。對(duì)于在變化的環(huán)境中運(yùn)行的國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)當(dāng)前和未來(lái)的決策都會(huì)產(chǎn)生影響，如果沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估項(xiàng)目主體就會(huì)失去影響變化的機(jī)會(huì)和有效回應(yīng)變化的能力。國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能夠正確地評(píng)價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的績(jī)效，并能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)功能的改善和績(jī)效的提升提供幫助。，并且對(duì)確定服務(wù)外包方向又十分重大的意義。

（三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的內(nèi)容與方法

國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目往往具有業(yè)務(wù)虛擬化、環(huán)境差異大、項(xiàng)目規(guī)模大、服務(wù)周期長(zhǎng)、技術(shù)含量高及時(shí)間要求嚴(yán)、營(yíng)運(yùn)成本高等特點(diǎn)，而這些恰恰都是加劇項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程之中，針對(duì)這些特點(diǎn)必須加強(qiáng)國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并實(shí)行項(xiàng)目全過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)控制。根據(jù)國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的具體項(xiàng)目及內(nèi)容，進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的辯識(shí)、評(píng)價(jià)及分析，據(jù)此提出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制的策略，使項(xiàng)目由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法一般可分為定性、定量、定性與定量結(jié)合三類(lèi)。國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估具有風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的具體功能，不同功能的實(shí)施需要不同方法的支持，二者的基本對(duì)應(yīng)關(guān)系如表本文研究強(qiáng)調(diào)量化評(píng)估方法的運(yùn)用，強(qiáng)調(diào)所采用的方法與國(guó)際服務(wù)外包項(xiàng)目的特點(diǎn)相適應(yīng)，與項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)象來(lái)源及具體內(nèi)容相匹配，從而更好地發(fā)揮項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的功能，為項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制提供信息及對(duì)策。

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篇7

1.外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，也可能使企業(yè)面臨威脅，給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如國(guó)家政策變化、法律條文修改、利率波動(dòng)、原材料市場(chǎng)變化等，都可能使企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.資本結(jié)構(gòu)不合理。許多經(jīng)營(yíng)者認(rèn)為，資金越多，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，因而盲目擴(kuò)大資金規(guī)模，忽視對(duì)資本結(jié)構(gòu)控制。在市場(chǎng)不景氣情況下，企業(yè)應(yīng)收賬款增多、利潤(rùn)減少，如果企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，有可能息稅前利潤(rùn)不足以支付利息，使企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。

3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制不完善導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。由于我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)剛剛起步，很多制度還不規(guī)范、不成熟。整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制還未完全建立起來(lái)。完善的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制應(yīng)是：高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)高，并且承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)的權(quán)利和責(zé)任非常明確。而現(xiàn)實(shí)的情況是有些風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)并不比低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)高，有些承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的權(quán)利和義務(wù)很不明確。

4.從業(yè)人員素質(zhì)低，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)為只要管好用好資金就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)往往措手不及；有的企業(yè)財(cái)務(wù)人員職業(yè)道德低下，縱容甚至參與違法事件，給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5.風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不完善。我國(guó)很少有企業(yè)建立起規(guī)范完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，缺乏準(zhǔn)確預(yù)測(cè)、衡量、跟蹤、解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方案和程序，企業(yè)無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)和把握內(nèi)外部環(huán)境變化帶來(lái)的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，從而使企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

1.客觀性：就是指企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在的現(xiàn)象。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的這一特性，可以幫助人們主動(dòng)去揭示引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的客觀原因，從而對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別。

2.不確定性。不確定性是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的必要條件，沒(méi)有不確定性，也就沒(méi)有了風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于不確定性的控制有助于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。

3.可度量性。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在，因此可以用數(shù)學(xué)尤其是概率統(tǒng)計(jì)等科學(xué)方法來(lái)進(jìn)行度量。如果企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能度量，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制便是一句空話。

4.雙重性。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的雙重性是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既有收益的一面，又有損失的一面。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的這一特性對(duì)我們?nèi)姘盐肇?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有很大幫助，既要看到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害性，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失；同時(shí)也要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的探索和研究。

5.全面性。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的這一特性對(duì)我們從全局出發(fā)有很大裨益，既要探尋各種財(cái)務(wù)活動(dòng)中企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因、表征及度量和控制方法，又要對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體進(jìn)行全面管理。

三、提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力的措施

1.提高企業(yè)應(yīng)變能力，防范外部環(huán)境變化造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

首先，要分析財(cái)務(wù)報(bào)表，隨時(shí)準(zhǔn)確把握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。在作財(cái)務(wù)分析時(shí)，要重點(diǎn)分析獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)。其次，要隨時(shí)收集外部環(huán)境信息，準(zhǔn)確把握企業(yè)發(fā)展的機(jī)遇及所面臨的威脅。如央行一再提高利息率、存款準(zhǔn)備金率，財(cái)務(wù)人員要仔細(xì)分析這些變化為企業(yè)發(fā)展帶來(lái)哪些機(jī)遇。再次，準(zhǔn)確把握機(jī)遇，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于所面臨的發(fā)展機(jī)遇，企業(yè)可運(yùn)用投資報(bào)酬率、內(nèi)含報(bào)酬率、回收期等指標(biāo)進(jìn)行分析決策；對(duì)于所面臨的威脅，要盡可能采取各種規(guī)避措施，將損失降到最低。企業(yè)可采取的防范措施有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法和會(huì)計(jì)上的提取損失準(zhǔn)備法。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法包括保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：一是將某種特定風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給專門(mén)機(jī)構(gòu)或部門(mén)。二是將資金轉(zhuǎn)換成黃金或其他不易貶值的固定資產(chǎn)。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移即企業(yè)就某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)向保險(xiǎn)公司投保，交納保險(xiǎn)費(fèi)。企業(yè)可借助會(huì)計(jì)上對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行評(píng)估并提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金做法。

2.改善資本結(jié)構(gòu)。

為防范資本結(jié)構(gòu)不合理所造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一要樹(shù)立資本結(jié)構(gòu)控制觀念；二要參照國(guó)家要求、同行業(yè)平均水平、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況建立企業(yè)資本結(jié)構(gòu)控制標(biāo)準(zhǔn)，如一般生產(chǎn)性企業(yè)流動(dòng)比率應(yīng)控制在2左右，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在40%—69%。

3.提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì)。

為防范財(cái)務(wù)人員素質(zhì)原因造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一要建立財(cái)務(wù)人員培訓(xùn)機(jī)制。要制定培訓(xùn)計(jì)劃，為財(cái)務(wù)人員參加培訓(xùn)創(chuàng)造條件，對(duì)財(cái)務(wù)人員實(shí)行定期培訓(xùn)和定向培訓(xùn)，提高財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和職業(yè)道德水平；要制定培訓(xùn)考核制度，考核合格者上崗，不合格者根據(jù)實(shí)際情況繼續(xù)參加培訓(xùn)或予以解聘。二要建立內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制制度應(yīng)貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，不僅要控制與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，還要控制由于人為因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

4.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

篇8

經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，使得企業(yè)在獲得發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也面臨著更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，從而面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，如何適應(yīng)環(huán)境的改變，增強(qiáng)抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，對(duì)于企業(yè)的來(lái)說(shuō)是一個(gè)現(xiàn)實(shí)而嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。面對(duì)嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，采取各種措施建立完善的、全面的風(fēng)險(xiǎn)抵御系統(tǒng)，從而控制和避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的概述

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的含義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)以企業(yè)信息為基礎(chǔ)，利用企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料，通過(guò)比較分析、比率分析、因素分析等方法，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行分析與監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，從而采取有效的措施，避免企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)偏失所帶來(lái)的損失。利用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析，企業(yè)可以了解經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所面臨的財(cái)務(wù)狀況，從而有效地避免和防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

1.確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)建立的原則

①相關(guān)性原則。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)所選擇的指標(biāo)體系必須能夠反映企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。②重要性原則，根據(jù)企業(yè)管理的特點(diǎn)，重點(diǎn)選擇可以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)。③預(yù)測(cè)原則。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的目的是可以及時(shí)檢測(cè)到引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的隱性因素。④動(dòng)態(tài)性原則。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)不但要滿足靜態(tài)的剖析，還要隨時(shí)監(jiān)控財(cái)務(wù)運(yùn)行的情況。

2.構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的核心是預(yù)警指標(biāo)體系，預(yù)警指標(biāo)體系的建立要注意預(yù)警指標(biāo)選擇的科學(xué)性及針對(duì)性。企業(yè)可以選擇財(cái)務(wù)分析中有代表性的指標(biāo)，如償債能力、盈利能力、發(fā)展能力和操作能力等，通過(guò)預(yù)警指標(biāo)監(jiān)測(cè)和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型包括靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩種。靜態(tài)模型包括單變量判斷模型、多元化線性判定模型和派生模型、概率模型。動(dòng)態(tài)預(yù)警模型包括時(shí)間序列分析模型、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等。不同的模型具有各個(gè)不同的特點(diǎn)，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況，選擇預(yù)測(cè)模型來(lái)提高預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度。

4.制定有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制一般包括兩個(gè)要素：預(yù)防措施和應(yīng)急處理措施。預(yù)防措施是在財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期內(nèi)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的弱點(diǎn)，避免財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。在財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)時(shí)應(yīng)采取應(yīng)急處理措施，控制局勢(shì)的進(jìn)一步惡化。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)存在的問(wèn)題

（一）忽略定性方法在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的作用

企業(yè)建立的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型大多側(cè)重于對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的定量分析，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)主要取決于經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。而現(xiàn)代企業(yè)的管理同時(shí)關(guān)注非量化因素的影響，如企業(yè)文化，治理結(jié)構(gòu)等非量化因素也將對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。因此，忽略定性方法和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，可能造成不準(zhǔn)確和不完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果。但定量分析方法由于受到企業(yè)之間的差異、評(píng)價(jià)的主觀性及數(shù)據(jù)獲取的難度等限制而難以實(shí)際應(yīng)用。

（二）忽略現(xiàn)金流量指標(biāo)的作用

企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境一般包括企業(yè)的盈利能力、規(guī)模狀況、現(xiàn)金流量和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等。當(dāng)前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)在指標(biāo)選擇上，使用最多的是資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)收益率銷(xiāo)售凈利率等指標(biāo)，來(lái)評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與質(zhì)量以及盈利狀況。從指標(biāo)選擇上可以看出，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)忽視了現(xiàn)金流量的影響，從而降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的預(yù)測(cè)結(jié)果。

四、政策建議

（一）健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的組織機(jī)構(gòu)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的工作量比較大，企業(yè)應(yīng)建全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)主要有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)采集層、風(fēng)險(xiǎn)分析層和領(lǐng)導(dǎo)層?；A(chǔ)數(shù)據(jù)采集層的職責(zé)是收集財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警需要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，收集有關(guān)企業(yè)外部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息。風(fēng)險(xiǎn)分析層主要負(fù)責(zé)對(duì)基層所上報(bào)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警對(duì)象的程度，根據(jù)分析的結(jié)果，提出解決方案和措施，向領(lǐng)導(dǎo)層匯報(bào)。領(lǐng)導(dǎo)層常設(shè)立在公司的董事會(huì)或企業(yè)決策機(jī)構(gòu)的下屬組織，主要是負(fù)責(zé)對(duì)重大的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行決策和考核。

（二）積極探索和運(yùn)用新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析方法

運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析時(shí)，企業(yè)不僅要注重定量指標(biāo)的分析，還要考慮到定性分析和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全面分析。例如，可以將企業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)的信息納入到預(yù)警模型中來(lái)，實(shí)現(xiàn)資源共享和功能集成。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況及自身發(fā)展情況，適時(shí)改變財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，從而避免分析結(jié)果存在的偏差。相關(guān)人員應(yīng)該積極探索和運(yùn)用新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析方法，不斷完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]蔡莉莉.淺析企業(yè)財(cái)務(wù)分險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的完善.財(cái)會(huì)研究，2010.

篇9

關(guān)鍵詞 ：財(cái)務(wù)風(fēng)控；國(guó)外；影響推動(dòng)

中圖分類(lèi)號(hào)：F275

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1000-8772（2015）08-0085-01

收稿日期：2015-02-05

作者簡(jiǎn)介：顏川（1990-），男，湖北利川人，本科。研究方向：企業(yè)管理與財(cái)務(wù)風(fēng)控。

風(fēng)險(xiǎn)控制（以下簡(jiǎn)稱“風(fēng)控”）是在對(duì)企業(yè)基本活動(dòng)安全職能的闡述中體現(xiàn)出來(lái)的，主要變現(xiàn)為企業(yè)采取各種措施和方法，避免或減少企業(yè)活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)。在海外，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制中最為核心的部分，被格外重視。防護(hù)性控制、前饋性控制以及反饋控制是主要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方法。國(guó)外的財(cái)務(wù)風(fēng)控政策給國(guó)內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提供了很好的范例。但國(guó)內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)控要根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀而定，不可盲目借鑒。

一、國(guó)外企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)控

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是世界性的問(wèn)題，也是風(fēng)險(xiǎn)控制中的重點(diǎn)項(xiàng)目。財(cái)務(wù)風(fēng)控是對(duì)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中出現(xiàn)的一系列的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，以降低和避免風(fēng)險(xiǎn)造成的財(cái)務(wù)損失。國(guó)外企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)控理論提出的較早，在發(fā)展過(guò)程中，建立了量化測(cè)度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一系列研究方式與計(jì)算方式。如早期的CAPM 模型及后來(lái)的期權(quán)定價(jià)模型等方式，都推動(dòng)了風(fēng)控的發(fā)展。同時(shí)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警上也提出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究模型、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)量化測(cè)度的具體方法，如一元判別法、多元性判別模型、多元邏輯回歸模型以及人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)研究模型等，這些方式都得到了綜合、有效地運(yùn)用。海外企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制主要還是在防范上進(jìn)行的，無(wú)論是集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)控還是企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)控，都會(huì)在各個(gè)環(huán)節(jié)盡量避免財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)對(duì)于預(yù)算也做到了多樣化與全面化，并且財(cái)務(wù)風(fēng)控的制度也相對(duì)的完善，使得企業(yè)能在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的情況下快速準(zhǔn)確地實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制措施，這也是海外企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)定的重要原因。

二、中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)控現(xiàn)狀

財(cái)務(wù)是企業(yè)信息與資金的集散地，其他的風(fēng)險(xiǎn)最終所呈現(xiàn)出來(lái)的也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，故而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制已經(jīng)融入到其它的各個(gè)方面。國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況與海外有著極大的不同，因其特殊的經(jīng)濟(jì)情況所呈現(xiàn)出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有不同。就經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀而言，快速發(fā)展的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大?？焖侔l(fā)展的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀導(dǎo)致資金流動(dòng)大、不穩(wěn)定，以致造成更大、更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。就財(cái)務(wù)風(fēng)控制度而言，國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的具體制度不夠完善，不能有效地抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)控制度如此不夠完善，就會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理造成困難，使企業(yè)難以應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。就財(cái)務(wù)風(fēng)控重視程度而言，國(guó)內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)控不夠重視，難以有效地發(fā)展財(cái)務(wù)風(fēng)控制度和抵御風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)控行業(yè)盡管在企業(yè)有著至關(guān)重要的地位，但在企業(yè)的真實(shí)運(yùn)作當(dāng)中，這一環(huán)節(jié)顯得相當(dāng)?shù)碾S意，并且沒(méi)有進(jìn)行應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)控制。

三、國(guó)外財(cái)務(wù)風(fēng)控對(duì)中國(guó)財(cái)務(wù)風(fēng)控的影響

國(guó)外的財(cái)務(wù)風(fēng)控情況在較早發(fā)展的前提下，制定了較為完善的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。因此，企業(yè)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)強(qiáng)，人才可觀。而國(guó)內(nèi)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況的影響，無(wú)法在短時(shí)間對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)控進(jìn)行發(fā)展，但國(guó)外的財(cái)務(wù)風(fēng)控情況卻可以給當(dāng)前國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)控一定推動(dòng)作用。在外國(guó)經(jīng)濟(jì)體系與財(cái)務(wù)風(fēng)控的影響下，國(guó)內(nèi)也應(yīng)該針對(duì)自身財(cái)務(wù)風(fēng)控缺陷進(jìn)行相應(yīng)的改善。目前更多的企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)控的重要性，開(kāi)始著手對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的改進(jìn)。大致上也是根據(jù)當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和大環(huán)境下的經(jīng)濟(jì)要求。其一是增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)控意識(shí)。為改善國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)控長(zhǎng)期不利的局面，加強(qiáng)風(fēng)控意識(shí)，可以有意識(shí)地在財(cái)務(wù)上盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。其二是提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范能力。要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的防范能力，就要建立切實(shí)可行的預(yù)警系統(tǒng)，且要確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系。再結(jié)合實(shí)際的情況，制定符合實(shí)際的風(fēng)控策略。其三是加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是頻繁的，也是資金流動(dòng)的必然結(jié)果，在財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)是主要問(wèn)題，因此風(fēng)險(xiǎn)控制是必須的。其中包括籌資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制，投資風(fēng)險(xiǎn)控制、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制以及收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的風(fēng)險(xiǎn)控制。其四是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行研究，并且加強(qiáng)對(duì)相關(guān)人才的培養(yǎng)。通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和發(fā)展?fàn)顟B(tài)的研究才能制定出正確的策略，同時(shí)人才的重要性對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)控也是不言而喻的。

四、結(jié)語(yǔ)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是企業(yè)的永恒主題，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)活動(dòng)事件的不確定性所造成的。當(dāng)前國(guó)內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制存在不少的問(wèn)題，這些問(wèn)題是制約國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，但大多的企業(yè)卻沒(méi)有正視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)與一個(gè)企業(yè)重要性，特別是中小企業(yè)。同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)控在企業(yè)中的制度也千奇百怪，不完善的制度和不切合實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，致使國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)控能力不強(qiáng)。故而通過(guò)對(duì)國(guó)外企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)控的了解，推動(dòng)自身財(cái)務(wù)風(fēng)控的建設(shè)也是非常有必要的。

參考文獻(xiàn)：

篇10

    二、理論模型

    目前，保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估度量研究中，幾乎沒(méi)有考慮財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的突變性。本文將根據(jù)財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的這一特性，以突變理論為基礎(chǔ)，引入突變模型，對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的度量奠定理論基礎(chǔ)。為確定基于突變理論的財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量模型中的控制變量a、b、c、d，本文采用可拓學(xué)方法計(jì)算各指標(biāo)對(duì)上層所屬指標(biāo)的隸屬度，從而選取模型所需的指標(biāo)體系，并利用隸屬度的大小對(duì)指標(biāo)進(jìn)行排序，根據(jù)其順序確定控制變量a、b、c、d。

    (一)突變理論的基本原理和數(shù)理模型

    突變理論這一用語(yǔ)最初由英國(guó)學(xué)者齊曼(Zeeman)提出，之后在1972年被法國(guó)數(shù)學(xué)家雷力·托姆(Thom R)應(yīng)用于其著作《結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性與形態(tài)發(fā)生學(xué)》，用以解決社會(huì)現(xiàn)象中所存在的不連續(xù)變化過(guò)程。所謂突變就是指系統(tǒng)對(duì)平滑變化的外部條件的突如其來(lái)做出相應(yīng)的反應(yīng)而產(chǎn)生的突發(fā)變化。突變理論用形象而精確的數(shù)學(xué)模型來(lái)描述事物的連續(xù)性中斷的質(zhì)變過(guò)程，包括初等突變理論和非初等突變理論，通常提到的突變理論是指初等突變理論。初等突變理論中，造成突變產(chǎn)生的連續(xù)變化因素被稱為控制變量，可能出現(xiàn)突變的量被稱為狀態(tài)變量。

    托姆在其突變理論中的分類(lèi)定理中指出，自然界和社會(huì)現(xiàn)象中存在的大量不連續(xù)現(xiàn)象可以用某些特定的幾何圖形來(lái)描繪。其中控制變量個(gè)數(shù)不超過(guò)5個(gè)的一共有11種突變類(lèi)型，而發(fā)生在三維空間和一維時(shí)間，在四個(gè)因子控制下的初等突變，概括起來(lái)只有7種基本類(lèi)型，分別為折疊突變模型、尖點(diǎn)突變模型、燕尾突變模型、蝴蝶突變模型、雙曲臍點(diǎn)突變模型、橢圓臍點(diǎn)突變模型和拋物臍點(diǎn)突變模型。各類(lèi)型的狀態(tài)變量和控制變量數(shù)目如表1所示。

    每一種類(lèi)型的突變模型都由一個(gè)特定的勢(shì)能函數(shù)決定，突變過(guò)程的全貌則可由對(duì)應(yīng)的平衡曲面加以描述，對(duì)應(yīng)的勢(shì)能函數(shù)如下：

    

    

    

    

    通過(guò)歸一公式可將系統(tǒng)內(nèi)各控制變量不同的質(zhì)態(tài)轉(zhuǎn)化為同一質(zhì)態(tài)，即轉(zhuǎn)化為狀態(tài)變量x所表示的質(zhì)態(tài)，然后根據(jù)所得到的狀態(tài)變量的值進(jìn)行評(píng)價(jià)。狀態(tài)變量的取值需要根據(jù)控制變量之間的關(guān)系來(lái)確定：若同一層次的控制變量之間存在“互補(bǔ)”關(guān)系，即可以相互彌補(bǔ)不足，那么狀態(tài)變量取各控制變量對(duì)應(yīng)的狀態(tài)變量的平均值；若同一層次的控制變量為“非互補(bǔ)”關(guān)系，即它們之間即不可以互相彌補(bǔ)不足，也不可以相互替代，那么控制變量對(duì)應(yīng)狀態(tài)變量中的最小值為“瓶頸”，應(yīng)選擇最小值作為狀態(tài)變量的值。

    三、模型的構(gòu)建與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的度量

    本文選取了我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)中52家財(cái)險(xiǎn)公司(包含外資財(cái)險(xiǎn)公司)作為評(píng)價(jià)分析的樣本，剔除異常值以及沒(méi)有連續(xù)五年數(shù)據(jù)的公司樣本后，最后選取22家公司作為建模樣本。所有數(shù)據(jù)來(lái)源于2006-2010年的《中國(guó)保險(xiǎn)年鑒》。由于篇幅受限，模型構(gòu)建只對(duì)其中一家財(cái)險(xiǎn)公司進(jìn)行詳細(xì)的過(guò)程描述，本文對(duì)所有樣本財(cái)險(xiǎn)公司排序按字母表順序，因此選取安聯(lián)保險(xiǎn)公司廣州分公司(后文中簡(jiǎn)稱安聯(lián)保險(xiǎn)公司)為模型構(gòu)建的演示樣本公司。

    (一)模型構(gòu)建的思路

    基于突變理論的財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量模型主要是將由可拓識(shí)別出的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過(guò)突變級(jí)數(shù)法來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。具體思路如下：

    1.建立財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)庫(kù)。構(gòu)建一個(gè)包含三個(gè)層次的財(cái)務(wù)指標(biāo)庫(kù)，原始數(shù)據(jù)僅需第三層指標(biāo)的數(shù)據(jù)。這一包含三層指標(biāo)的指標(biāo)庫(kù)將成為各公司指標(biāo)選取的來(lái)源以及用以實(shí)現(xiàn)突變級(jí)數(shù)法的支架。

    2.確定各層次的突變類(lèi)型，并用可拓識(shí)別方法從指標(biāo)庫(kù)選取各公司相應(yīng)的指標(biāo)體系。為了符合突變級(jí)數(shù)法的基本原理，要先確定各組指標(biāo)所屬的突變類(lèi)型，由于初等突變模型中狀態(tài)變量下的控制變量少于或等于4個(gè)，因此，各層指標(biāo)不應(yīng)超過(guò)四個(gè)。在確定所需指標(biāo)數(shù)量之后，采用可拓識(shí)別方法計(jì)算各指標(biāo)的隸屬度，根據(jù)隸屬程度確定每一個(gè)公司被選取的相應(yīng)的指標(biāo)體系，并按大小進(jìn)行排序，以對(duì)應(yīng)突變級(jí)數(shù)中所需的控制變量a、b、c、d(a＞b＞c＞d)。

    3.修正原始財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。根據(jù)突變級(jí)數(shù)法的需要，控制變量需要介于0到1之間，因此在確定第三層評(píng)價(jià)指標(biāo)的控制變量時(shí)，需要對(duì)待評(píng)價(jià)年份原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行修正，

    

    

    4.利用突變級(jí)數(shù)法對(duì)各財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。根據(jù)突變級(jí)數(shù)法中的歸一公式，對(duì)修正后的數(shù)值進(jìn)行類(lèi)推計(jì)算，先計(jì)算第三層指標(biāo)控制變量的突變級(jí)數(shù)，得出的級(jí)數(shù)作為上一層指標(biāo)的控制變量，以層層遞進(jìn)的取級(jí)數(shù)方法得到各財(cái)險(xiǎn)公司最終的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量值。

    5.選取閾值對(duì)樣本中所有的財(cái)險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行等級(jí)劃分。根據(jù)最終的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量值 ，用聚類(lèi)分析對(duì)所有公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行等級(jí)劃分，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為Ⅰ級(jí)(偏大)、Ⅱ級(jí)(適中)和Ⅲ級(jí)(偏小)三個(gè)等級(jí)，進(jìn)而判斷樣本中各財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所屬的等級(jí)。

    (二)財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的物元識(shí)別

    為了提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)處理效率，本文綜合至今為止學(xué)者們對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析時(shí)所用到的指標(biāo)體系里的所有財(cái)務(wù)指標(biāo)，形成了一個(gè)有效性高、完整性高、科學(xué)性強(qiáng)的指標(biāo)庫(kù)，本文將從這個(gè)指標(biāo)庫(kù)篩選所需的財(cái)務(wù)指標(biāo)。詳細(xì)的財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)庫(kù)見(jiàn)表2。

    根據(jù)可拓學(xué)中的物元識(shí)別方法可以計(jì)算得出各下層指標(biāo)對(duì)上層所屬指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度，由于篇幅受限，文中只列出對(duì)演示樣本公司財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行可拓識(shí)別的結(jié)果，詳見(jiàn)表3。

    

    (三)基于突變理論的財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量模型

    根據(jù)安聯(lián)保險(xiǎn)公司所有財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)值，即隸屬度，可以確定本文財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量模型所需的指標(biāo)體系，如表3所示。進(jìn)一步根據(jù)第三層指標(biāo)的隸屬度大小對(duì)指標(biāo)進(jìn)行排序，可得確定控制變量位置后的指標(biāo)體系，如圖1所示。

    

    本文對(duì)2009年22家財(cái)險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，因此選取2009年各公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)作為原始數(shù)據(jù)，再根據(jù)線性比例變換法對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行修正，以使得財(cái)務(wù)指標(biāo)可以符合控制變量介于0～1之間的要求。以安聯(lián)保險(xiǎn)公司為例，對(duì)原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行修正，使其范圍控制在0～1之間。再根據(jù)圖1中安聯(lián)保險(xiǎn)公司基于突變理論的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)體系，將修正后的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值對(duì)應(yīng)到控制變量a、b、c、d中，進(jìn)而利用突變級(jí)數(shù)法的歸一公式，計(jì)算第三層指標(biāo)控制變量的突變級(jí)數(shù)，突變級(jí)數(shù)為所屬同一上層指標(biāo)的各控制變量歸一化數(shù)值的平均值，得出的級(jí)數(shù)作為上一層指標(biāo)的控制變量，以層層遞進(jìn)的取級(jí)數(shù)方法得到各財(cái)險(xiǎn)公司最終的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量值。表4～表5為對(duì)安聯(lián)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行取級(jí)數(shù)運(yùn)算的結(jié)果。最終得到安聯(lián)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的度量值為0.952 769。

    

    用同樣于對(duì)安聯(lián)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)層層取級(jí)數(shù)的方法，可以得到選取的22家樣本財(cái)險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量值。再通過(guò)聚類(lèi)分析可得各公司所屬的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，詳見(jiàn)表7。

    

    四、結(jié)論

篇11

高職學(xué)校；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；評(píng)估；預(yù)警

一、高職學(xué)校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容

我國(guó)的高職學(xué)校，多是由原有的中?；蛘呓虒W(xué)機(jī)構(gòu)合并等方式擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的，區(qū)別于普通本科高校，它的職業(yè)性更強(qiáng)，對(duì)于學(xué)生的實(shí)踐能力要求更高，對(duì)于學(xué)生的培養(yǎng)成本相應(yīng)也較高。高職學(xué)校在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于各種不確定因素導(dǎo)致資不抵債等現(xiàn)象發(fā)生，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱藏在高職學(xué)校的各項(xiàng)管理工作中。近幾年，特別是教育系統(tǒng)改革的過(guò)程中，高職學(xué)校不斷發(fā)展擴(kuò)大，但是也偶有盲目擴(kuò)張、過(guò)度負(fù)債、管理不利、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)等現(xiàn)象隨之而來(lái)，對(duì)高職學(xué)校的教學(xué)、科研、發(fā)展等各項(xiàng)工作都產(chǎn)生了一定的影響。

二、高職學(xué)校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析

(一)收入能力下降和銀行貸款等導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

高職學(xué)校的收入來(lái)源主要有財(cái)政預(yù)算、學(xué)費(fèi)收入、科研經(jīng)費(fèi)等幾項(xiàng)，前兩項(xiàng)都是與學(xué)生數(shù)量相關(guān)的，最近幾年，學(xué)生就業(yè)效果不好、適齡學(xué)生留學(xué)、考生人數(shù)減少、本科院校錄取門(mén)檻降低等因素均引起高職學(xué)校生源減少，直接影響財(cái)政和學(xué)費(fèi)收入，導(dǎo)致收入面臨風(fēng)險(xiǎn)。高職學(xué)校為了維持經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，轉(zhuǎn)向銀行貸款，甚至大型的基建與大宗采購(gòu)等都依靠銀行貸款這個(gè)單一的融資渠道，貸款缺乏理性，高職學(xué)校在辦學(xué)經(jīng)費(fèi)緊張的同時(shí)面臨高額的貸款利息，常常產(chǎn)生銀行貸款利息按期無(wú)法支付等風(fēng)險(xiǎn)。

(二)內(nèi)部控制缺失與管理不善導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

高職學(xué)校現(xiàn)有的內(nèi)部控制制度不夠細(xì)化，細(xì)節(jié)欠斟酌，對(duì)于具體內(nèi)容偏離實(shí)際，或不夠嚴(yán)密，太泛泛，或流于形式，高職學(xué)校將通用的內(nèi)控模式套用于自身時(shí)，未能根據(jù)具體情況結(jié)合其自身因素與時(shí)俱進(jìn)的進(jìn)行修正和調(diào)整。如在經(jīng)費(fèi)使用上，缺少有效監(jiān)督和管理，未能給予真正實(shí)施開(kāi)展工作以有效性的指引。在大型基礎(chǔ)建設(shè)方面，可行性分析不夠精細(xì)，盲目擴(kuò)建。在資產(chǎn)管理上，教室、實(shí)驗(yàn)室等資源閑置，設(shè)施設(shè)備管理維護(hù)不善。在采購(gòu)環(huán)節(jié)，受高職學(xué)校自身經(jīng)營(yíng)性質(zhì)局限，在大宗設(shè)施設(shè)備與圖書(shū)采購(gòu)環(huán)節(jié)缺少陽(yáng)光采購(gòu)機(jī)制。在預(yù)算控制的制度方面，或預(yù)見(jiàn)性低，或內(nèi)控執(zhí)行力度差，缺乏有效性。

(三)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警機(jī)制上缺乏系統(tǒng)性

高職學(xué)校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警就是指在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析后識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型及等級(jí)等信息，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失量化，確定量化指標(biāo)，明確各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警指數(shù)和臨界值，設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模式和預(yù)警流程的系統(tǒng)機(jī)制。多數(shù)高職學(xué)校都未設(shè)定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)源排查不徹底，已存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制也在一定程度上有不完善的模塊，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作表面化、形式化，給各項(xiàng)工作留下風(fēng)險(xiǎn)隱患。

三、高職院校防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑和思路

(一)合理拓寬經(jīng)費(fèi)等收入渠道

高職學(xué)校應(yīng)從資金管理上加大力度，在籌資融資上，積極探索更有效的方式，增加校企合作定向培養(yǎng)、社會(huì)力量聯(lián)合辦學(xué)，融資租賃等多種方式，降低銀行貸款等融資的比率，此外，要加強(qiáng)對(duì)銀行貸款的管理，對(duì)銀行貸款的數(shù)額、期限、還款方式等方面要有系統(tǒng)的規(guī)劃。在科研項(xiàng)目上爭(zhēng)取早日落實(shí)生產(chǎn)，加速科技成果轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)效益。對(duì)于有條件的高職學(xué)?？梢詫⑹程?、閑置公寓開(kāi)展社會(huì)化經(jīng)營(yíng)，也可以將閑置的教室、場(chǎng)地積極對(duì)外出租，獲取營(yíng)業(yè)外收入。高職學(xué)校也可以根據(jù)師資規(guī)模、社會(huì)就業(yè)崗位需要等情況適時(shí)開(kāi)展面向社會(huì)的短期職業(yè)技能培訓(xùn)和職業(yè)職稱的靠前培訓(xùn)，從多種途徑解決資金困難問(wèn)題，改變單一依靠貸款的局面。

(二)加強(qiáng)預(yù)算與資產(chǎn)管理相關(guān)工作

隨著我國(guó)高職學(xué)校的整體發(fā)展，對(duì)高職學(xué)校的科研項(xiàng)目也越發(fā)重視，因此，如何切實(shí)有效的開(kāi)展科研經(jīng)費(fèi)的利用效率確保費(fèi)用不被挪用、不被浪費(fèi)很有必要。高職學(xué)校應(yīng)該建立完善的科研經(jīng)費(fèi)控制制度，確保資金合理運(yùn)用。在經(jīng)費(fèi)的具體使用上，要盡量提高使用效率和效益，注重投入成本與生產(chǎn)效益的比重關(guān)系，特別是對(duì)于大型基本建設(shè)方面，要加強(qiáng)好基本建設(shè)的可行性分析，避免無(wú)度的債務(wù)擴(kuò)張模式。預(yù)算管理對(duì)于高職院校講，是根據(jù)其自身實(shí)際情況及需求對(duì)高職院校人力、財(cái)力、物力等資源予以優(yōu)化、考核，對(duì)資產(chǎn)分配的過(guò)程進(jìn)行管理，對(duì)內(nèi)部資金運(yùn)用給與科學(xué)預(yù)算。加強(qiáng)預(yù)算管理，確立預(yù)算管理的地位，堅(jiān)持收入支出統(tǒng)一劃入預(yù)算機(jī)制的管理模式，同時(shí)將高職院校取得的各項(xiàng)科研經(jīng)費(fèi)進(jìn)行統(tǒng)一管理，落實(shí)?？顚Ｓ谜撸唧w費(fèi)用開(kāi)支做好項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)與獨(dú)立核算工作，建立明確賬目管理方式。在二級(jí)院系獨(dú)立核算的過(guò)程中，定期對(duì)高職學(xué)校管理機(jī)構(gòu)申報(bào)預(yù)算及資金的利用情況，既放權(quán)，又很好的集權(quán)，做到二級(jí)院系的財(cái)務(wù)活動(dòng)在高職學(xué)校的可控范圍內(nèi)操作。在高職院校的資產(chǎn)管理過(guò)程中投入現(xiàn)代化控制手段和技術(shù)，科學(xué)開(kāi)展控制措施，充分利用網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展資產(chǎn)動(dòng)態(tài)管理。根據(jù)不同資產(chǎn)的性質(zhì)，進(jìn)行分類(lèi)管理，形成系統(tǒng)化的資產(chǎn)管理體系，將資產(chǎn)管理納入到高職院校的整體管理體系中，不斷開(kāi)發(fā)資產(chǎn)使用價(jià)值，對(duì)生產(chǎn)和科研等過(guò)程中形成的無(wú)形資產(chǎn)要加大保護(hù)力度，并確立無(wú)形資產(chǎn)的歸屬地位，避免資產(chǎn)流失。構(gòu)建現(xiàn)代化信息系統(tǒng)平臺(tái)，強(qiáng)化信息共享的職能，監(jiān)督資產(chǎn)管理制度具體實(shí)施，通過(guò)加強(qiáng)資產(chǎn)模塊的管理，有效的實(shí)現(xiàn)資源合理配置，提高資產(chǎn)利用效率。

(三)建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警機(jī)制

目前很多高職學(xué)校尚缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警機(jī)制，即使有的高職學(xué)校有相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警機(jī)制，但是不夠量化，更多側(cè)重于定性分析和憑借經(jīng)驗(yàn)得出結(jié)論，而且也尚未應(yīng)用信息系統(tǒng)來(lái)從事風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警工作。本文認(rèn)為高職學(xué)校在建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)時(shí)首先要對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行準(zhǔn)確分析，資產(chǎn)負(fù)債表、資金計(jì)劃、各時(shí)段預(yù)算、銀行流水、貸款使用明細(xì)等都是可以分析的原始資料，在此基礎(chǔ)上，設(shè)置相關(guān)量化風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，如償債能力指標(biāo)、運(yùn)營(yíng)績(jī)效指標(biāo)、收益能力指標(biāo)和校辦企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，具體可以選擇有代表性的資產(chǎn)負(fù)債比率、資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率，以及資金周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款和賬齡等指標(biāo)，在分析方法上可以用綜合指數(shù)法、模糊數(shù)學(xué)方法等，同時(shí)高職學(xué)校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)應(yīng)以信息化管理系統(tǒng)為前提，實(shí)現(xiàn)科技化、自動(dòng)化的管理，對(duì)信息的收集、分析、處理以及對(duì)指標(biāo)的設(shè)定、預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)發(fā)出等充分運(yùn)用數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，在對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)源的監(jiān)控上應(yīng)綜合靜態(tài)與動(dòng)態(tài)的功能，為各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避、防范、轉(zhuǎn)移和抵御提供技術(shù)支持。此外，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)是要為高職學(xué)校各類(lèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失實(shí)際降低提供手段和方式的，需要全校共同認(rèn)真對(duì)待，系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、運(yùn)行、修改、完善都要依據(jù)學(xué)校實(shí)際情況進(jìn)行反復(fù)驗(yàn)證和修訂，同時(shí)注意系統(tǒng)完善的投入要考慮成本因素，應(yīng)以科學(xué)的可行性研究和分析為前提，充分考慮系統(tǒng)投資的效益。

四、結(jié)束語(yǔ)

高職學(xué)校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作涉及方方面面，在內(nèi)部控制與管理上，要提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做好現(xiàn)金流的管理工作，在資金使用上執(zhí)行嚴(yán)格的審批制度，加強(qiáng)信貸資金及貸后管理工作。在構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及預(yù)警機(jī)制上應(yīng)用計(jì)算機(jī)輔助管理系統(tǒng)，加大動(dòng)態(tài)管理技術(shù)力量，確保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及預(yù)警機(jī)制更科學(xué)有效，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范、預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)危機(jī)的應(yīng)對(duì)上要科學(xué)及時(shí)?？傊?，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理是一個(gè)循序漸進(jìn)和不斷修正的管理過(guò)程，高職學(xué)校需要在實(shí)踐中不斷探索和積累經(jīng)驗(yàn)，才能保證高職學(xué)校的可持續(xù)健康發(fā)展。

作者：羅永紅 單位：四川省宜賓職業(yè)技術(shù)學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

篇12

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系是指通過(guò)一系列的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，通過(guò)統(tǒng)計(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)的方法將其整理為數(shù)學(xué)模型，并且通過(guò)計(jì)算的數(shù)值展示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀化和量化的評(píng)價(jià)。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)含義及形成原因

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義，廣義的觀點(diǎn)是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在各項(xiàng)的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行中，由于受到各種難以控制和預(yù)料的各種因素影響，從而加大由于財(cái)務(wù)狀況不明確所導(dǎo)致單位遭受損失的幾率。狹義觀點(diǎn)是指單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)的過(guò)程中與負(fù)債所相關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)，特別是指籌資的過(guò)程中由于財(cái)務(wù)杠桿導(dǎo)致的單位股權(quán)持有者收益總產(chǎn)值下降，甚至致使企業(yè)面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因主要有以下幾種。

第一、企業(yè)的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境綜合因素改變是致使企業(yè)財(cái)務(wù)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境等因素。盡管這些因素存在于企業(yè)的外部，但對(duì)企業(yè)的內(nèi)部發(fā)展和財(cái)務(wù)管理具有重大的影響。

第二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的復(fù)雜多變性也是導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要因素。企業(yè)財(cái)務(wù)管理涉及的問(wèn)題相對(duì)較多，遍布于企業(yè)運(yùn)行和發(fā)展的整個(gè)過(guò)程，同時(shí)，伴隨著資產(chǎn)規(guī)模的日益擴(kuò)大和發(fā)展速度的迅速加快，大多數(shù)的企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)變得更加復(fù)雜。

第三、企業(yè)財(cái)務(wù)決策的失誤是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。防止財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生重大失誤的前提是采取科學(xué)化的方法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。目前，我國(guó)各個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)普遍的存在著不客觀的決策現(xiàn)象或者經(jīng)驗(yàn)決策，由此而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)決策失誤也常常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)內(nèi)部普遍存在財(cái)務(wù)管理關(guān)系混亂的現(xiàn)象。企業(yè)與上下級(jí)企業(yè)之間以及企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門(mén)之間，在利益的分配、資金的使用及管理的方式等方面存在這管理混亂、責(zé)權(quán)不明的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致資金的使用效率下降，企業(yè)財(cái)產(chǎn)嚴(yán)重流失，由于無(wú)法保障企業(yè)資金的完整性和安全性，從而引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或金融危機(jī)。

二、構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系

第一、單變量判定模型：該方法是采取一種單一財(cái)務(wù)比率評(píng)定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的判定模型，根據(jù)以往各個(gè)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的情況時(shí)的財(cái)務(wù)比率和企業(yè)正常財(cái)務(wù)比率的明顯的差別。單變量模型是財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，該方法是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的一大進(jìn)步，簡(jiǎn)單易行，而且指標(biāo)單一。但是，該方法仍然不可避免的產(chǎn)生片面性的評(píng)價(jià)。這種方法是人們認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系初期所采用的評(píng)價(jià)方法。隨著市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的日益發(fā)展和改變，該方法的單一指標(biāo)形式已經(jīng)不能對(duì)一個(gè)企業(yè)綜合財(cái)務(wù)的狀況進(jìn)行全面的反映。

第二、多元線性模型：該方法較單變量模型評(píng)價(jià)相比在此基礎(chǔ)上更加趨于綜合性，將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)囊括在某一固定范圍內(nèi)是它的重要突破。但它仍然沒(méi)有考慮到企業(yè)的具體發(fā)展能力和經(jīng)營(yíng)情況，同時(shí)多元線性模型的假設(shè)條件是在服從正態(tài)分布的條件下，并沒(méi)有從根本上解決變量間的相關(guān)性問(wèn)題。

第三、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)：企業(yè)在經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)的過(guò)程中，除普通股東的投資外，還有一些優(yōu)先股股東投入和債權(quán)人借入的資金。由于優(yōu)先股股東和債權(quán)人的利息均是按照合同所約定的股息率和利率來(lái)計(jì)算的固定費(fèi)用，因此當(dāng)息稅前的利潤(rùn)提高時(shí)，息稅前的利潤(rùn)所承擔(dān)的優(yōu)先股股息及利息便會(huì)相對(duì)地減少，從而致使每股普通股的收益幅度提高。與其相反，如果利潤(rùn)減少，將會(huì)造成普通股每股的收益大幅度下降。這種現(xiàn)象稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

三、目前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的不足

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的設(shè)計(jì)體系缺乏全面性，指標(biāo)的選擇欠佳。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系的設(shè)計(jì)過(guò)于簡(jiǎn)單，評(píng)價(jià)指標(biāo)通常情況下只涉及到企業(yè)財(cái)務(wù)的某一個(gè)方面特點(diǎn)，并且以現(xiàn)金類(lèi)型為主旨的指標(biāo)更少。同時(shí)企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力及盈利能力等綜合能力都可能影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)走向，眾所周知，如果沒(méi)有良好的盈利能力，企業(yè)將不能到期償債，不能生存，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)宣告破產(chǎn)，如果財(cái)務(wù)資金的使用效率過(guò)低，會(huì)降低企業(yè)的盈利能力，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)降低，企業(yè)將不能繼續(xù)生存下去。因此以責(zé)任發(fā)生制為基礎(chǔ)的企業(yè)資產(chǎn)損益表和負(fù)債表的計(jì)算指標(biāo)，不能夠全面的反映多變的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)現(xiàn)狀，根據(jù)實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的分析指標(biāo)，可以準(zhǔn)確的反映企業(yè)財(cái)務(wù)在一定時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金流出及流入的基本過(guò)程，在評(píng)估單位財(cái)務(wù)的收益質(zhì)量、償債風(fēng)險(xiǎn)和營(yíng)運(yùn)能力等方面均可以起到一定的補(bǔ)充作用。在新世紀(jì)信息時(shí)代中，企業(yè)所面臨的未來(lái)具有非常高的不確定性，同時(shí)難以量化的信息化資料也是導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中不可忽視重要因素，例如企業(yè)的外部信用等問(wèn)題，也在一定的程度上致使企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司市場(chǎng)占有率和企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展能力、人力資源因素分析等非財(cái)務(wù)指標(biāo)成為財(cái)務(wù)的分析的主要內(nèi)容，這種類(lèi)型的非財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)起到十分重要的作用，與此同時(shí)還是企業(yè)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中關(guān)注的重要問(wèn)題。

四、總論

綜上所述，綜合非財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)，更加全面的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。在財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)中，除了考慮定性指標(biāo)的同時(shí)，還需要考慮定量指標(biāo)。構(gòu)建企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系不僅需要簡(jiǎn)潔明了，還要全面直觀的反應(yīng)問(wèn)題所在，在容易掌握的同時(shí)還應(yīng)當(dāng)充分的利用資金利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和負(fù)債表進(jìn)行跨表的綜合考評(píng)與綜合分析，進(jìn)一步有效的抑制企業(yè)造假行為，對(duì)廣大債權(quán)人及投資者的切身利益加以保護(hù)。

參考文獻(xiàn)：

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篇13

（二）企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié) 并購(gòu)過(guò)程中前后各環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。前一環(huán)節(jié)引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)影響到后續(xù)階段。企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)包括并購(gòu)前的計(jì)劃決策的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)為對(duì)目標(biāo)企業(yè)的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)中交易執(zhí)行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體體現(xiàn)為融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)和并購(gòu)后整合階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體體現(xiàn)為投入生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、歸還融資債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、償債風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。

二、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的問(wèn)題

在企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)始終存在，多數(shù)企業(yè)在并購(gòu)時(shí)存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。

（一）并購(gòu)前難以量化目標(biāo)企業(yè)價(jià)值 并購(gòu)企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估是企業(yè)并購(gòu)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，國(guó)際上通行的對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估的三種方法是成本法、市場(chǎng)法和收益法。不同的價(jià)值評(píng)估方法對(duì)同一目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估得到的并購(gòu)價(jià)格也不相同。并購(gòu)企業(yè)可根據(jù)自身的并購(gòu)動(dòng)機(jī)及掌握資料信息的充分與否等因素來(lái)決定采用適合企業(yè)發(fā)展的評(píng)估方法，但多數(shù)企業(yè)選用的方法往往都不能達(dá)到預(yù)計(jì)的要求。對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估是指對(duì)企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的評(píng)估，它包含了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時(shí)間價(jià)值為基礎(chǔ)而對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)算得出的，故存在不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素，很難具體量化。

（二）并購(gòu)中有限的融資來(lái)源 目前我國(guó)企業(yè)的外部融資方式主要是向各銀行貸款、企業(yè)自身發(fā)行股票或通過(guò)債券融資，但這三種方式都難以為較大型的企業(yè)并購(gòu)提供充足的資金支持。國(guó)際并購(gòu)融資中廣泛使用的融資方式還有認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、票據(jù)等，近年來(lái)新的并購(gòu)融資方式如杠桿并購(gòu)中的賣(mài)方融資、管理層并購(gòu)等，我國(guó)還用得比較少。我國(guó)很多企業(yè)因不符合相關(guān)條件也不能采用股票融資方式，如《公司法》、《證券法》等文件對(duì)首次發(fā)行、配股、增發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)都有嚴(yán)格的要求，即便符合要求后，企業(yè)等待審批的時(shí)間仍然很長(zhǎng)。

（三）并購(gòu)中資金支付方式不合理 并購(gòu)中不同的支付方式均會(huì)帶來(lái)不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。采用現(xiàn)金并購(gòu)的企業(yè)要優(yōu)先考慮其資產(chǎn)的流動(dòng)性，如果并購(gòu)活動(dòng)占用了并購(gòu)企業(yè)大量的流動(dòng)資金，必然導(dǎo)致并購(gòu)企業(yè)對(duì)外部環(huán)境變化的反映能力與協(xié)調(diào)能力降低，從而增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。股票支付的方式不僅會(huì)增加發(fā)行的成本，還可能會(huì)延誤并購(gòu)的恰當(dāng)時(shí)機(jī)，導(dǎo)致并購(gòu)的失敗。它有可能會(huì)稀釋股權(quán)和每股收益，由于新股發(fā)行成本高且手續(xù)繁雜，極易引來(lái)投機(jī)者的套利而使并購(gòu)雙方遭受損失，帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)實(shí)中部分并購(gòu)方選擇將股票在高位套現(xiàn)，再將現(xiàn)金增持新發(fā)股份，或以協(xié)議收購(gòu)的方式，均可以相對(duì)市場(chǎng)更低一點(diǎn)的價(jià)格實(shí)現(xiàn)增持。混合支付因不能一次完成整個(gè)支付過(guò)程也存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）并購(gòu)后未能有效整合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 并購(gòu)企業(yè)未對(duì)本企業(yè)的資金狀況和管理能力進(jìn)行有效評(píng)價(jià)，如今很多并購(gòu)企業(yè)在做出并購(gòu)決策時(shí)，對(duì)自身的發(fā)展和定位仍不明確，所以并購(gòu)?fù)瓿珊蟛灰欢〞?huì)產(chǎn)生預(yù)期的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。一般對(duì)多數(shù)并購(gòu)企業(yè)而言，并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)雙方的財(cái)務(wù)考核體系均是不一致的，由于與企業(yè)有關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息可能是不真實(shí)的，而且雙方企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不一致，故很難在完成并購(gòu)后將雙方企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整合處理。

三、案例分析

近兩年，中國(guó)海外并購(gòu)過(guò)億美元的有很多，吉利并購(gòu)沃爾沃是2010年度中國(guó)海外并購(gòu)金額較大的案例之一。本文引入該并購(gòu)案例，運(yùn)用SWOT分析法對(duì)其進(jìn)行論述，以企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為切入點(diǎn)，分析吉利并購(gòu)沃爾沃存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè) 并購(gòu)企業(yè)——浙江吉利控股集團(tuán)。中國(guó)汽車(chē)行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)之一，建于1986年，現(xiàn)有吉利自由艦、吉利熊貓、上海華普、中國(guó)龍等系列30多個(gè)品種。目標(biāo)企業(yè)――瑞典沃爾沃汽車(chē)公司。世界20大汽車(chē)公司之一、北歐最大的汽車(chē)企業(yè)、瑞典最大的工業(yè)企業(yè)集團(tuán)。建于1924年，以質(zhì)量和性能優(yōu)異在北歐享有很高聲譽(yù)。

吉利并購(gòu)沃爾沃經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的過(guò)程：1999年福特花費(fèi)64.9億美元購(gòu)得沃爾沃品牌。受金融危機(jī)影響，2008年底福特決定出售它。2009年4月，福特完成對(duì)沃爾沃的評(píng)估后通過(guò)投行對(duì)中國(guó)企業(yè)發(fā)出了出售沃爾沃的情況說(shuō)明。2009年10月，福特宣布吉利成為沃爾沃的首選競(jìng)購(gòu)方。吉利于2009年12月，與福特汽車(chē)公司就并購(gòu)沃爾沃轎車(chē)公司的所有重要商業(yè)條款達(dá)成一致。2010年3月，吉利的董事長(zhǎng)李書(shū)福在瑞典簽下了并購(gòu)沃爾沃100%的股權(quán)協(xié)議。在獲得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，于2010年2和3季度完成交易以投入運(yùn)營(yíng)。

（二）吉利并購(gòu)的SWOT分析 優(yōu)勢(shì)（S）體現(xiàn)在自身的內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)上。吉利并購(gòu)沃爾沃不僅有助于吉利品牌形象的提升，還有助于吉利引進(jìn)沃爾沃的先進(jìn)技術(shù)。沃爾沃品牌是一個(gè)涵蓋轎車(chē)、商用車(chē)、工程機(jī)械、飛機(jī)零部件等龐大機(jī)械制造業(yè)的經(jīng)典品牌，以質(zhì)量和性能在北歐享有較高的品牌信用度，被譽(yù)為世界上最安全的汽車(chē)。技術(shù)是其品牌的核心。沃爾沃并入后帶來(lái)的技術(shù)將讓吉利的產(chǎn)品更具競(jìng)爭(zhēng)力。機(jī)會(huì)（O）則代表外部環(huán)境中的機(jī)會(huì)。吉利并購(gòu)沃爾沃有助于吉利國(guó)際化進(jìn)程的加速。沃爾沃是一個(gè)在全球市場(chǎng)都有銷(xiāo)售渠道的品牌，它能帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。劣勢(shì)（W）與威脅（T）主要通過(guò)圖1、圖2、圖3表數(shù)據(jù)分析，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上。

金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為豪華車(chē)的沃爾沃轎車(chē)公司遭到重創(chuàng)，2008年的銷(xiāo)量?jī)H約37萬(wàn)輛，同比降幅達(dá)20%以上。

在金融危機(jī)肆虐的2008年，沃爾沃轎車(chē)公司的總收入出現(xiàn)了大幅下滑，由2007年的約180億美元跌至約140億美元。

2005年沃爾沃轎車(chē)公司盈利約3億美元，但此后的三年該公司虧損嚴(yán)重。在2008年度，沃爾沃轎車(chē)的虧損約為15億美元。

從表1可總結(jié)出2010年吉利控股的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、稅前利潤(rùn)率和邊際利潤(rùn)率均比上年度降低了1到2個(gè)百分點(diǎn)。但2010年?duì)I業(yè)額和每股盈利相比2009年均是上升的，這是由于2010年度的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅增加，以及因低價(jià)收購(gòu)沃爾沃轎車(chē)產(chǎn)生大額營(yíng)業(yè)外收入所致。但仔細(xì)研究其審計(jì)報(bào)告以及債券募集說(shuō)明書(shū)，卻發(fā)現(xiàn)沃爾沃帶來(lái)的只是賬面收益，并不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流。從財(cái)務(wù)報(bào)表看，2010年吉利控股的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅為18.87億元，凈利潤(rùn)的絕大部分不是主營(yíng)汽車(chē)業(yè)務(wù)帶來(lái)的利潤(rùn)而是經(jīng)營(yíng)外收入。通過(guò)查閱吉利控股三年年審審計(jì)報(bào)告，吉利控股2010年?duì)I業(yè)外收入為129.63億元。其中，110.84億元來(lái)自于折價(jià)購(gòu)買(mǎi)。

（三）吉利并購(gòu)沃爾沃的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 具體如下：

（1）待定的估值風(fēng)險(xiǎn)。由于雙方提供的信息不可能完全對(duì)稱，吉利依據(jù)沃爾沃提供的信息在某種程度上也無(wú)法準(zhǔn)確地判斷未來(lái)年度沃爾沃的資產(chǎn)價(jià)值和贏利能力，從而導(dǎo)致價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)。吉利對(duì)沃爾沃的相關(guān)財(cái)務(wù)信息如負(fù)債多少、沃爾沃提供的財(cái)務(wù)報(bào)表是否真實(shí)、資產(chǎn)抵押擔(dān)保等情況估計(jì)是否正確等信息仍是不確定的。極有可能遭遇財(cái)務(wù)陷阱，引發(fā)財(cái)務(wù)與法律風(fēng)險(xiǎn)。

（2）巨大的融資風(fēng)險(xiǎn)。吉利融資主要采取了三種方式，從國(guó)內(nèi)銀行獲得貸款、由瑞典當(dāng)?shù)卣畵?dān)保的歐盟內(nèi)相關(guān)銀行的低息貸款和通過(guò)權(quán)益融資的方式來(lái)吸收海外投資者的資金。吉利并購(gòu)資金中有相當(dāng)一部分是來(lái)自國(guó)外金融機(jī)構(gòu)，如果沒(méi)有國(guó)家的支持，沒(méi)有地方政府直接間接的擔(dān)保，吉利不一定會(huì)獲得國(guó)際融資。吉利控股為沃爾沃投入的初期運(yùn)營(yíng)資金需要10億美元左右，后續(xù)整合階段則需要更多資金的支持。為了解決并購(gòu)及后續(xù)運(yùn)營(yíng)龐大的資金需求問(wèn)題，吉利進(jìn)行了多渠道融資，向銀行借貸無(wú)疑成為其中最重要的方式之一，在一定程度上吉利就承擔(dān)了融資所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。吉利控股2010年的財(cái)務(wù)費(fèi)用比2009年度增長(zhǎng)了128.29%。巨額的利息支出也讓吉利承擔(dān)了巨大的償債風(fēng)險(xiǎn)。

（3）巨大的支付風(fēng)險(xiǎn)。不同的支付方式所承擔(dān)的支付風(fēng)險(xiǎn)均不相同。吉利雖引入了戰(zhàn)略投資者高盛集團(tuán)，向其發(fā)行可換股債券18.97億港元及3億份認(rèn)股權(quán)證，獲得25.86億港元的融資（約合3.3億美元），但這距初期的并購(gòu)資金及后續(xù)的流動(dòng)資金需求仍有較大的缺口，吉利需要繼續(xù)求助于資本市場(chǎng)。據(jù)有關(guān)資料顯示，2008年沃爾沃虧損1.2億美元，2009年第二季度沃爾沃汽車(chē)稅前虧損高達(dá)2.31億美元。如果不能按李書(shū)福預(yù)計(jì)的在并購(gòu)后的規(guī)定年度內(nèi)使沃爾沃盈利，那吉利就面臨著巨大的支付風(fēng)險(xiǎn)。

（4）后續(xù)的整合風(fēng)險(xiǎn)。如何將沃爾沃的品牌、技術(shù)、員工隊(duì)伍和吉利的企業(yè)文化及企業(yè)發(fā)展愿景相互協(xié)調(diào)和整合，并最終將整合后的產(chǎn)品推向市場(chǎng)，這些問(wèn)題都是吉利面臨的后續(xù)整合風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)福特集團(tuán)2009年的財(cái)務(wù)報(bào)表披露，沃爾沃轎車(chē)2009年虧損額合計(jì)高達(dá)6.53億美元。如何使沃爾沃扭虧為盈是吉利并購(gòu)沃爾沃后面臨的首要問(wèn)題。吉利并購(gòu)沃爾沃的并購(gòu)資金是18億美元且還需用其自身經(jīng)營(yíng)的盈利所得承擔(dān)沃爾沃的負(fù)債。其后續(xù)的流動(dòng)資金仍是一筆龐大的金額。在接下來(lái)的幾年里，沃爾沃汽車(chē)品牌的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、產(chǎn)品發(fā)展和產(chǎn)品分銷(xiāo)需要花費(fèi)大量的資金，這就意味著吉利若要使沃爾沃有效運(yùn)營(yíng)，那就必然承擔(dān)著高昂的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)吉利而言，僅僅實(shí)現(xiàn)對(duì)沃爾沃的并購(gòu)是不夠的，還需要對(duì)沃爾沃進(jìn)行進(jìn)一步整合以獲得預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)。

四、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

從吉利并購(gòu)沃爾沃的案例中可看出企業(yè)并購(gòu)是高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)的始終，這些風(fēng)險(xiǎn)影響共同決定著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理、控制及規(guī)避是企業(yè)并購(gòu)成功與否的關(guān)鍵，為保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性，針對(duì)上述企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出管理對(duì)策。

（一）改善信息不對(duì)稱 準(zhǔn)確預(yù)測(cè)并購(gòu)資金且全面調(diào)查目標(biāo)企業(yè)。收益法和市場(chǎng)法可分析和測(cè)算出企業(yè)的未來(lái)收益及風(fēng)險(xiǎn)，并準(zhǔn)確描述目標(biāo)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景和面臨的重大風(fēng)險(xiǎn)，總結(jié)出目標(biāo)企業(yè)在行業(yè)中所處的地位及競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)，對(duì)其未來(lái)收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析并測(cè)算。并購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)前一定要做到對(duì)目標(biāo)企業(yè)的全方位調(diào)查，且一定要對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行實(shí)地的考察，并對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行詳細(xì)分析。

（二）擴(kuò)寬并購(gòu)融資渠道 在資金的融資環(huán)節(jié)，并購(gòu)企業(yè)應(yīng)進(jìn)行合理的安排，融資前對(duì)融資方式的成本進(jìn)行核算，選擇融資工具通常需考慮現(xiàn)有的融資環(huán)境和融資工具能否為企業(yè)提供及時(shí)和足額的資金保證以及哪一種融資方式的融資成本最低且風(fēng)險(xiǎn)最小，同時(shí)又利于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。融資中合理安排融資結(jié)構(gòu)并開(kāi)拓渠道以降低并購(gòu)的資金成本和融資風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范。

（三）合理安排資金支付方式 并購(gòu)的支付方式與并購(gòu)價(jià)格、融資策略以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)息息相關(guān)，同時(shí)也是并購(gòu)能否成功的重要因素。在資金的支付環(huán)節(jié)，并購(gòu)企業(yè)應(yīng)進(jìn)行合理的安排，選用恰當(dāng)?shù)闹Ц斗绞讲⒐膭?lì)并購(gòu)方式多樣化以加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范。吉利運(yùn)用了“股票+現(xiàn)金”實(shí)現(xiàn)了對(duì)沃爾沃的并購(gòu)。在股權(quán)比例安排上，吉利無(wú)需收購(gòu)100%的股權(quán)即可達(dá)到控股的目的。

（四）加強(qiáng)企業(yè)并購(gòu)后整合 并購(gòu)后的整合工作涉及管理的方方面面，如生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)、人員、文化和財(cái)務(wù)等資源的有機(jī)結(jié)合。企業(yè)并購(gòu)是對(duì)資源的再整合，這也必然導(dǎo)致相關(guān)資產(chǎn)和債務(wù)等資源價(jià)值形態(tài)的整合。因此，財(cái)務(wù)方面的整合顯得尤為重要，所以不僅應(yīng)對(duì)并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的的資產(chǎn)與負(fù)債進(jìn)行整合，還應(yīng)對(duì)其內(nèi)部績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行整合。在完成企業(yè)并購(gòu)后，財(cái)務(wù)必須實(shí)施一體化管理，目標(biāo)企業(yè)必須按并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理模式進(jìn)行整合。

五、結(jié)論

企業(yè)并購(gòu)的各個(gè)環(huán)節(jié)都可能會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)外每年都有大量的并購(gòu)案例發(fā)生，從整體看，失敗的企業(yè)并購(gòu)案例比成功的企業(yè)并購(gòu)案例多，分析其原因，多數(shù)都是因未處理和未規(guī)避好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致并購(gòu)的失敗。通過(guò)前面提到的案例分析，可看到吉利作為并購(gòu)企業(yè)，它承擔(dān)了并購(gòu)所帶來(lái)的極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，故財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理就顯得尤為重要。本文雖提出了相應(yīng)的管理對(duì)策，但很多都還是理論上的。吉利并購(gòu)沃爾沃是較新的并購(gòu)案例，該案例是否成功，仍需時(shí)間的檢驗(yàn)，但它為論題“企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究”提出了思考的方向。在眾多國(guó)內(nèi)國(guó)際企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)失敗的案例中，多數(shù)歸因?yàn)槲磳?duì)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理，如何將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化并給予評(píng)價(jià)，這些問(wèn)題仍未解決，因此該論題仍有深究的價(jià)值和意義。

企業(yè)在開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)前，應(yīng)著眼于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略管理，以提高本企業(yè)在行業(yè)產(chǎn)值、銷(xiāo)售額中所占比重及提高產(chǎn)業(yè)集中度作為并購(gòu)的目標(biāo)。在并購(gòu)前盡量規(guī)避和預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性降到最小。在整個(gè)并購(gòu)過(guò)程中盡量減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的因素，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事中控制，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率降到最低。在并購(gòu)后做好解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，盡量使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后所造成的損失降到最小。簡(jiǎn)言之，也即把戰(zhàn)略管理、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和公司治理的理念運(yùn)用到并購(gòu)的各個(gè)環(huán)節(jié)。

參考文獻(xiàn)：